<汇港通讯> 交银国际发表报告,将蒙牛乳业(02319)目标价上调至20.94港元,投资评级为「买入」。
交银国际表示,减损影响整体利润,但毛利率和经营利润率明显提升。该公司预计2024年盈利为 0.5-2.5亿元人民币(2023年盈利为48.1亿元人民币,年减94.8%-99%)主因来自收购品牌的相关减损拨备。
该行称,蒙牛主营业务表现仍稳健,并承诺分红不受一次性因素影响。剔除两家公司减损後,公司2024年盈利为46.4-51.5亿元人民币(符合预期),对应下半年净利为21.9-27.0亿元人民币(年增22.7%-37.4%),对比上半年(年减-19.0%)明显改善。公司同时表示,宣派股息时会剔除两项减值的影响。先前管理层宣布未来两年持续提升派息比率至50%。
2024年整体乳制品市场承压,蒙牛预期取得与2023年持平的业绩表现,交银国际指,证明公司经营稳健的能力。原乳价格企稳回升将进一步有利於龙头企业份额提升。 (BC)
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