<汇港通讯> 交银国际发报告指,维持先声药业(02096)目标价10港元以及「买入」评级。
交银国际指,该公司经调整净利润超预期：根据公司发布的2024年全年盈利预告，公司预计实现收入66.20-66.5亿元人民币（下同），同比增幅在0.2-0.6%之间，基本上符合该行先前的预期；全年净利润为7.18-7.48亿元，同比增长约0.4-4.6%。全年经调整净利润表现高於该行的预测8-11%，达到约10.03-10.33亿元，同比增幅达 39.5-43.7%，大幅成长主要归因於创新药收入占比提升带来的毛利润上升。
该行预期公司将逐步从过去两年的产业波动中复苏，未来业绩成长主要驱动力来自：1）先必新实证医学证据、指引推荐等级和医院覆盖范围不断加强，新剂型舌下片上市後，治疗场景可望进一步扩大，公司对於针剂+舌下片的销售高峰指引达55亿元；2）科赛拉2024年底健保谈判成功，首次纳入健保目录，预计年销售将快速爬升至5亿元以上；3）未来一年，公司也将上市苏维西塔单抗、达利雷生，合计销售高峰可望超30亿元；4）经营杠杆效应放大，费用率持续改善。(JJ)
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