<汇港通讯> 汇丰环球研究发报告指，因快递市场价格竞争加剧，影响中通快递(02057)客单价（ASP）和盈利增长前景，且该行认为短期内没有市场竞争稳定的迹象。故将中通快递评级由「买入」降至「持有」，同时下调目标价28%，由218港元降至156港元，但股息率5%，有望为股价提供支持。
报告表示，由於对价格竞争的担忧再度升温，中通快递从2024年10月的高点累跌34%。目前对该股转趋谨慎，认为市场竞争加剧可能持续拖累估值，尤其是2025年的盈利增长或或将从2024年的17%，放缓至5%。
汇丰预测2025年行业包裹量将增长13%，主要是由於来自直播平台的低价值包裹增长加快，客户交易持续减少，并认为2025年行业平均售价将下行。而在低价包裹激增及消费降级的情况下，汇丰认爲中通快递或须采取更进取的定价策略，以扩大市场占有率。
由於平均售价假设较低，汇丰削减中通快递2025-2026年盈利预测9-10%，低於彭博预期2-5%，这意味著3年获利复合年增⻑率为9%，⽽2019-2023年为12%。 (CW)
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