美银证券发表研究报告指,周大福(01929.HK) -0.160 (-1.501%) 沽空 $2.15千万; 比率 17.624% 2024财年第四季营运数据低於该行及市场预期。该行预计公司3月份的同店销售增长,将较今年1月及2月按年持平的水平有所放缓。期内,内地关店数目亦较预期多。
该行认为金价上涨未必一定对周大福有利。并指金价突然飙升,或会导致想等待金价变得正常化的消费者延迟购买,拖累交易量下跌。该行亦指,金价上涨或於短期内对公司毛利率产生正面影响,不过相关影响只是暂时性,并有机会被周大福黄金借贷的实现或未实现损失所抵销(预计50%对冲)。
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该行指,管理层维持2024财政年度指引收入增长10%左右,经营利润增20%。2025财年,目标开店数目净增长,并强调其重点是提高POS生产力。
美银证券表示,为反映因周大福POS零售系统的增长速度较慢,导致公司於2025及2026财年盈利增长比长期平均缓慢。因而将其目标价由13.2元下调至12.1元,重申评级「中性」。(js/k)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-07 16:25。)
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