大和发表报告指,腾讯音乐(TME.US) 上季业绩稳固。音乐订阅每位付费用户平均收入(ARPPU)加快扩张,加上音乐广告收入按年上升,带动线上音乐毛利率按年上升。该行认为,管理层的今年盈利增长指引将有上升空间。
大和预计集团将在音乐内容成本上发挥杠杆作用,该成本相对稳定,可能将其今年毛利率推升至40%,而中长期则或进一步达到45%。另一方面,集团亦正寻求提升股东回报;去年公司回购1.6%已发行股份,回购额度尚未用尽;加上去年底止公司持净现金37亿美元,该行认为公司有可能派息(虽然该行不预期派息),并透过回购及潜在派息带来介乎3%至4%的股东收益率。
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该行上调集团今明两年的每股盈测介乎10%至13%,重申予其美股「买入」评级,目标价由10.3美元上调至12美元。(sl/da)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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