富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》招银国际：敏实(00425.HK)电池盒、机械人及液冷业务推动稳健增长前景 目标价升至42元富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -0.400 (-0.501%) 沽空 $2.13亿; 比率 32.300% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.080 (-0.394%) 沽空 $2.33百万; 比率 3.323% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +4.300 (+4.971%) 沽空 $1.20亿; 比率 3.768% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -11.000 (-1.970%) 沽空 $29.69亿; 比率 15.248% 、紫金矿业(02899.HK) -0.560 (-1.412%) 沽空 $5.19亿; 比率 19.274% 、农夫山泉(09633.HK) -0.200 (-0.408%) 沽空 $1.37亿; 比率 56.195% 、洛阳钼业(03993.HK) -0.380 (-1.751%) 沽空 $2.10亿; 比率 18.344% 、药明康德(02359.HK) +1.900 (+1.677%) 沽空 $2.10亿; 比率 39.244% 、中国宏桥(01378.HK) -0.480 (-1.372%) 沽空 $2.70亿; 比率 17.430% 、泡泡玛特(09992.HK) +0.800 (+0.330%) 沽空 $9.34亿; 比率 27.852% 、翰森制药(03692.HK) -0.140 (-0.382%) 沽空 $9.59千万; 比率 33.599% 、京东健康(06618.HK) -1.500 (-2.473%) 沽空 $1.25亿; 比率 32.679% 、中国铝业(02600.HK) +0.020 (+0.158%) 沽空 $5.92千万; 比率 13.616% 、福耀玻璃(03606.HK) -2.800 (-4.139%) 沽空 $3.92千万; 比率 14.237% 、吉利汽车(00175.HK) +0.160 (+0.991%) 沽空 $1.85亿; 比率 28.674% 、广发证券(01776.HK) -0.200 (-1.169%) 沽空 $1.14千万; 比率 12.477% 、中金公司(03908.HK) -0.300 (-1.382%) 沽空 $1.85千万; 比率 6.839% 、药明合联(02268.HK) +0.900 (+1.448%) 沽空 $4.73千万; 比率 17.858% 、舜宇光学(02382.HK) -1.250 (-2.090%) 沽空 $2.32亿; 比率 29.036% 、金风科技(02208.HK) +0.090 (+0.686%) 沽空 $2.85千万; 比率 8.182% 、粤海投资(00270.HK) -0.010 (-0.133%) 沽空 $78.14万; 比率 0.982% 、中国建材(03323.HK) -0.060 (-1.087%) 沽空 $9.44百万; 比率 12.901% 及美图公司(01357.HK) -0.210 (-3.256%) 沽空 $9.70千万; 比率 23.414% 。相关内容《大行》中金料铜供需抽紧格局持续强化 短期调整迎布局良机 建议关注紫金(02899.HK)洛钼(03993.HK)等3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.030 (+0.464%) 沽空 $4.94亿; 比率 43.183% 、建行(00939.HK) +0.050 (+0.631%) 沽空 $7.71亿; 比率 36.869% 、中移动(00941.HK) -0.200 (-0.249%) 沽空 $4.29亿; 比率 26.126% 、中国平安(02318.HK) -1.550 (-2.178%) 沽空 $8.54亿; 比率 34.533% 、中海油(00883.HK) +0.440 (+1.866%) 沽空 $5.58亿; 比率 26.366% 、美的(00300.HK) -1.050 (-1.178%) 沽空 $7.18千万; 比率 29.746% 、人保(01339.HK) -0.120 (-1.791%) 沽空 $1.61千万; 比率 8.300% 、海尔智家(06690.HK) -0.500 (-1.825%) 沽空 $1.38亿; 比率 33.302% 中信建投证券(06066.HK) -0.330 (-2.576%) 沽空 $3.26百万; 比率 4.099% 、吉利(00175.HK) +0.160 (+0.991%) 沽空 $1.85亿; 比率 28.674% 、万洲(00288.HK) -0.020 (-0.211%) 沽空 $6.39千万; 比率 34.762% 、润啤(00291.HK) -0.400 (-1.444%) 沽空 $1.97亿; 比率 50.427% 、旺旺(00151.HK) -0.030 (-0.601%) 沽空 $1.92千万; 比率 42.713% 、粤投(00270.HK) -0.010 (-0.133%) 沽空 $78.14万; 比率 0.982% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.080 (-1.060%) 沽空 $2.19千万; 比率 37.632% 、敏实(00425.HK) +0.960 (+2.659%) 沽空 $2.55千万; 比率 10.444% 、雅迪(01585.HK) +0.010 (+0.087%) 沽空 $1.33千万; 比率 17.176% 、统一(00220.HK) -0.040 (-0.511%) 沽空 $1.11千万; 比率 28.391% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.070 (+0.943%) 沽空 $2.13百万; 比率 6.701% 、恒安(01044.HK) +0.460 (+1.634%) 沽空 $4.17千万; 比率 39.058% 、三一国际(00631.HK) +0.700 (+5.426%) 沽空 $2.63千万; 比率 9.396% 及广深铁路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $10.39万; 比率 1.568% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +4.510 (+1.894%) 、北方华创(002371.SZ) +2.110 (+0.449%) 、汇川技术(300124.SZ) +0.120 (+0.161%) 、伊利集团(600887.SH) -0.130 (-0.478%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.030 (-0.119%) 及中微半导体(688012.SH) -7.680 (-2.152%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》大摩将中铝A股纳入中国及香港焦点股份名单5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -11.000 (-1.970%) 沽空 $29.69亿; 比率 15.248% 、洛钼(03993.HK) -0.380 (-1.751%) 沽空 $2.10亿; 比率 18.344% 、药明康德(02359.HK) +1.900 (+1.677%) 沽空 $2.10亿; 比率 39.244% 、中国宏桥(01378.HK) -0.480 (-1.372%) 沽空 $2.70亿; 比率 17.430% 、泡泡玛特(09992.HK) +0.800 (+0.330%) 沽空 $9.34亿; 比率 27.852% 、翰森制药(03692.HK) -0.140 (-0.382%) 沽空 $9.59千万; 比率 33.599% 、福耀玻璃(03606.HK) -2.800 (-4.139%) 沽空 $3.92千万; 比率 14.237% 、吉利汽车(00175.HK) +0.160 (+0.991%) 沽空 $1.85亿; 比率 28.674% 、中生制药(01177.HK) +0.050 (+0.778%) 沽空 $1.18亿; 比率 32.395% 、老铺黄金(06181.HK) -16.000 (-2.161%) 沽空 $8.83千万; 比率 15.841% 、药明合联(02268.HK) +0.900 (+1.448%) 沽空 $4.73千万; 比率 17.858% 、舜宇光学(02382.HK) -1.250 (-2.090%) 沽空 $2.32亿; 比率 29.036% 、康师傅(00322.HK) -0.250 (-1.967%) 沽空 $5.63千万; 比率 23.525% 及美图(01357.HK) -0.210 (-3.256%) 沽空 $9.70千万; 比率 23.414% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-06 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)