富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》瑞银：老铺黄金(06181.HK)管理层对今年保持40%毛利率具信心 维持「买入」评级富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.59千万; 比率 9.599% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.080 (+0.377%) 沽空 $1.73百万; 比率 1.785% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -0.080 (-0.170%) 沽空 $5.57百万; 比率 2.074% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -9.000 (-1.422%) 沽空 $12.00亿; 比率 15.604% 、紫金矿业(02899.HK) -1.180 (-2.892%) 沽空 $1.85亿; 比率 11.934% 、农夫山泉(09633.HK) +0.250 (+0.493%) 沽空 $2.48千万; 比率 21.097% 、洛阳钼业(03993.HK) -0.320 (-1.438%) 沽空 $4.68千万; 比率 6.265% 、药明康德(02359.HK) +0.400 (+0.337%) 沽空 $9.10千万; 比率 24.101% 、中国宏桥(01378.HK) -1.240 (-3.433%) 沽空 $9.65千万; 比率 14.104% 、泡泡玛特(09992.HK) -2.400 (-1.250%) 沽空 $3.15亿; 比率 29.600% 、翰森制药(03692.HK) -0.180 (-0.419%) 沽空 $4.73千万; 比率 34.404% 、京东健康(06618.HK) -2.400 (-3.446%) 沽空 $9.16千万; 比率 18.388% 、中国铝业(02600.HK) -0.190 (-1.414%) 沽空 $4.84千万; 比率 7.652% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.300 (+0.466%) 沽空 $4.50百万; 比率 14.710% 、吉利汽车(00175.HK) +0.250 (+1.471%) 沽空 $6.32千万; 比率 9.349% 、广发证券(01776.HK) -0.230 (-1.271%) 沽空 $1.82千万; 比率 8.489% 、中金公司(03908.HK) -0.500 (-2.262%) 沽空 $5.94百万; 比率 2.249% 、药明合联(02268.HK) -2.400 (-3.168%) 沽空 $2.37千万; 比率 8.753% 、舜宇光学(02382.HK) +1.000 (+1.544%) 沽空 $9.79千万; 比率 18.118% 、金风科技(02208.HK) -0.680 (-4.570%) 沽空 $1.12千万; 比率 1.508% 、粤海投资(00270.HK) -0.020 (-0.292%) 沽空 $45.24万; 比率 0.890% 、中国建材(03323.HK) +0.010 (+0.200%) 沽空 $3.82百万; 比率 9.559% 及美图公司(01357.HK) -0.440 (-4.757%) 沽空 $1.13千万; 比率 3.229% 。相关内容《大行》大和上调对康师傅(00322.HK)投资评级至「跑赢大市」 目标价升至13元3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.090 (+1.442%) 沽空 $9.34千万; 比率 13.370% 、建行(00939.HK) +0.100 (+1.287%) 沽空 $2.04亿; 比率 16.427% 、中移动(00941.HK) -0.300 (-0.371%) 沽空 $9.40千万; 比率 9.259% 、中国平安(02318.HK) +0.750 (+1.092%) 沽空 $5.37亿; 比率 22.812% 、中海油(00883.HK) +0.480 (+2.216%) 沽空 $8.55千万; 比率 4.847% 、美的(00300.HK) +0.350 (+0.414%) 沽空 $1.01千万; 比率 8.635% 、人保(01339.HK) -0.130 (-1.862%) 沽空 $1.38千万; 比率 10.223% 、海尔智家(06690.HK) +0.020 (+0.076%) 沽空 $2.13千万; 比率 19.485% 中信建投证券(06066.HK) -0.220 (-1.698%) 沽空 $2.94百万; 比率 3.679% 、吉利(00175.HK) +0.250 (+1.471%) 沽空 $6.32千万; 比率 9.349% 、万洲(00288.HK) +0.080 (+0.936%) 沽空 $2.57千万; 比率 11.384% 、润啤(00291.HK) +0.200 (+0.769%) 沽空 $1.71千万; 比率 9.997% 、旺旺(00151.HK) +0.050 (+1.068%) 沽空 $53.75万; 比率 14.400% 、粤投(00270.HK) -0.020 (-0.292%) 沽空 $45.24万; 比率 0.890% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.070 (-1.010%) 沽空 $3.66百万; 比率 18.127% 、敏实(00425.HK) +0.280 (+0.897%) 沽空 $6.05百万; 比率 10.143% 、雅迪(01585.HK) -0.200 (-1.613%) 沽空 $3.70百万; 比率 7.136% 、统一(00220.HK) -0.100 (-1.245%) 沽空 $66.42万; 比率 5.940% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.230 (-3.249%) 沽空 $1.77百万; 比率 3.605% 、恒安(01044.HK) +0.260 (+0.955%) 沽空 $4.15百万; 比率 25.651% 、三一国际(00631.HK) -0.110 (-1.170%) 沽空 $60.48万; 比率 2.738% 及广深铁路(00525.HK) -0.020 (-0.917%) 沽空 $1.22百万; 比率 11.976% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -0.600 (-0.239%) 、北方华创(002371.SZ) +1.480 (+0.300%) 、汇川技术(300124.SZ) +2.850 (+3.656%) 、伊利集团(600887.SH) -0.080 (-0.292%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.050 (-0.211%) 及中微半导体(688012.SH) +17.420 (+4.944%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》花旗料油价在每桶55至65美元区间有支持5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -9.000 (-1.422%) 沽空 $12.00亿; 比率 15.604% 、洛钼(03993.HK) -0.320 (-1.438%) 沽空 $4.68千万; 比率 6.265% 、药明康德(02359.HK) +0.400 (+0.337%) 沽空 $9.10千万; 比率 24.101% 、中国宏桥(01378.HK) -1.240 (-3.433%) 沽空 $9.65千万; 比率 14.104% 、泡泡玛特(09992.HK) -2.400 (-1.250%) 沽空 $3.15亿; 比率 29.600% 、翰森制药(03692.HK) -0.180 (-0.419%) 沽空 $4.73千万; 比率 34.404% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.300 (+0.466%) 沽空 $4.50百万; 比率 14.710% 、吉利汽车(00175.HK) +0.250 (+1.471%) 沽空 $6.32千万; 比率 9.349% 、中生制药(01177.HK) -0.110 (-1.547%) 沽空 $2.32千万; 比率 13.687% 、老铺黄金(06181.HK) -8.000 (-1.167%) 沽空 $2.23千万; 比率 11.555% 、药明合联(02268.HK) -2.400 (-3.168%) 沽空 $2.37千万; 比率 8.753% 、舜宇光学(02382.HK) +1.000 (+1.544%) 沽空 $9.79千万; 比率 18.118% 、康师傅(00322.HK) -0.210 (-1.740%) 沽空 $5.11百万; 比率 19.217% 及美图(01357.HK) -0.440 (-4.757%) 沽空 $1.13千万; 比率 3.229% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-15 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)