大华继显发表研报指，最近对华润万象生活(01209.HK) +0.150 (+0.524%) 沽空 $2.00千万; 比率 8.703% 、保利物业(06049.HK) +0.500 (+1.736%) 沽空 $6.82百万; 比率 21.522% 及碧桂园服务(06098.HK) +0.080 (+1.578%) 沽空 $1.14千万; 比率 7.528% 的营运表现进行检视。当中，华润万象生活基本有望实现其目标；保利物业表现低於预期；同时预计碧桂园服务收入将略有增长，现金流亦将改善。对於内地物管行业，该行发现现金回笼情况较差属普遍问题，并指中海物业(02669.HK) +0.020 (+0.418%) 沽空 $1.55百万; 比率 4.595% 仍是该行首选，目标价下调14.8%至6.9元，给予「买入」评级。
大华继显认为，华润万象生活去年表现基本符合预期。在商业管理板块，预计将可实现去年租户销售额按年升15%至20%的目标，不过去年的同店销售增长仍将低於公司去年8%至10%的增长目标。在非商业管理板块，预计城市空间管理的强劲竞争力，将支持该公司实现20亿元人民币的第三方新订单目标。另外，管理层将继续致力於提高股东回报，因此预计派息率将进一步上升。目标价维持32.15元。
大华继显表示，保利物业去年表现低於预期，该行预计去年的营收及净利润按年增长均为单位数，至於该公司的目标则不低於10%，部分原因是预计社区和非业主增值服务的收入，以及利润将出现负增长。不过该行亦预期，保利物业的派息率仍会有进一步上升的空间，目标价下调7%至6.9元。
大华继显亦指，碧桂园服务去年表现符合预期，该行预计由於基础物业管理业务的韧性，该公司将兑现实现低单位数收入增长的承诺，预料核心净利润将按年跌30%。该行认为，由於碧桂园服务的策略性业务持续收缩，其核心盈利仍面临压力。
股份 | 投资评级 | 目标价
华润万象生活(01209.HK) +0.150 (+0.524%) 沽空 $2.00千万; 比率 8.703% | 买入 | 32.15港元
中海物业(02669.HK) +0.020 (+0.418%) 沽空 $1.55百万; 比率 4.595% | 买入 | 6.90港元
保利物业(06049.HK) +0.500 (+1.736%) 沽空 $6.82百万; 比率 21.522% | 买入 | 38.30港元
碧桂园服务(06098.HK) +0.080 (+1.578%) 沽空 $1.14千万; 比率 7.528% | 沽售 | 4.20港元
(js/u)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-02-21 16:25。)
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