富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》大摩将中国平安(02318.HK)纳入中港股关注名单 剔除财险(02328.HK)富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.29千万; 比率 17.823% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.400 (-2.096%) 沽空 $1.06百万; 比率 1.056% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +1.840 (+4.373%) 沽空 $4.99千万; 比率 2.752% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -1.500 (-0.249%) 沽空 $3.92亿; 比率 9.805% 、紫金矿业(02899.HK) +0.100 (+0.303%) 沽空 $3.21亿; 比率 34.304% 、农夫山泉(09633.HK) -0.500 (-1.081%) 沽空 $1.70千万; 比率 15.807% 、洛阳钼业(03993.HK) -0.250 (-1.380%) 沽空 $9.08千万; 比率 22.153% 、药明康德(02359.HK) +0.800 (+0.767%) 沽空 $3.17千万; 比率 9.945% 、中国宏桥(01378.HK) -0.560 (-1.750%) 沽空 $8.77千万; 比率 18.920% 、泡泡玛特(09992.HK) +3.600 (+1.891%) 沽空 $2.20亿; 比率 23.037% 、翰森制药(03692.HK) +0.900 (+2.117%) 沽空 $4.82千万; 比率 32.917% 、京东健康(06618.HK) -0.750 (-1.276%) 沽空 $3.76千万; 比率 22.542% 、中国铝业(02600.HK) -0.290 (-2.627%) 沽空 $5.54千万; 比率 26.669% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.250 (-0.385%) 沽空 $1.51百万; 比率 6.812% 、吉利汽车(00175.HK) -0.300 (-1.697%) 沽空 $5.38千万; 比率 34.649% 、广发证券(01776.HK) -0.350 (-2.016%) 沽空 $6.01百万; 比率 12.641% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、药明合联(02268.HK) +0.450 (+0.638%) 沽空 $1.86千万; 比率 11.608% 、舜宇光学(02382.HK) -1.950 (-2.863%) 沽空 $5.95千万; 比率 32.200% 、金风科技(02208.HK) +0.780 (+6.186%) 沽空 $5.45千万; 比率 11.072% 、粤海投资(00270.HK) -0.050 (-0.726%) 沽空 $2.09百万; 比率 3.452% 、中国建材(03323.HK) -0.050 (-1.018%) 沽空 $8.07百万; 比率 15.298% 及美图公司(01357.HK) -0.190 (-2.624%) 沽空 $2.56千万; 比率 21.058% 。相关内容《大行》招银国际对内险股投资评级及目标价(表)3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.020 (+0.329%) 沽空 $8.72千万; 比率 17.623% 、建行(00939.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.33亿; 比率 26.729% 、中移动(00941.HK) -0.150 (-0.175%) 沽空 $1.14亿; 比率 19.852% 、中国平安(02318.HK) +0.250 (+0.408%) 沽空 $3.72亿; 比率 34.987% 、中海油(00883.HK) -0.100 (-0.476%) 沽空 $7.94千万; 比率 11.803% 、美的(00300.HK) -1.100 (-1.236%) 沽空 $6.45百万; 比率 10.825% 、人保(01339.HK) -0.010 (-0.148%) 沽空 $1.67千万; 比率 14.368% 、海尔智家(06690.HK) -0.160 (-0.613%) 沽空 $3.07千万; 比率 13.910% 中信建投证券(06066.HK) +0.060 (+0.489%) 沽空 $9.12百万; 比率 24.629% 、吉利(00175.HK) -0.300 (-1.697%) 沽空 $5.38千万; 比率 34.649% 、万洲(00288.HK) +0.160 (+1.863%) 沽空 $5.58千万; 比率 33.100% 、润啤(00291.HK) -0.060 (-0.226%) 沽空 $1.06千万; 比率 10.942% 、旺旺(00151.HK) -0.030 (-0.613%) 沽空 $92.96万; 比率 20.643% 、粤投(00270.HK) -0.050 (-0.726%) 沽空 $2.09百万; 比率 3.452% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.060 (-0.799%) 沽空 $77.79万; 比率 6.204% 、敏实(00425.HK) -2.320 (-6.942%) 沽空 $5.50百万; 比率 6.547% 、雅迪(01585.HK) -0.110 (-0.882%) 沽空 $3.23百万; 比率 12.668% 、统一(00220.HK) -0.200 (-2.421%) 沽空 $2.63百万; 比率 12.091% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.130 (-1.771%) 沽空 $80.81万; 比率 18.875% 、恒安(01044.HK) -0.060 (-0.207%) 沽空 $6.14百万; 比率 30.797% 、三一国际(00631.HK) -0.010 (-0.127%) 沽空 $2.58百万; 比率 4.987% 及广深铁路(00525.HK) -0.020 (-0.930%) 沽空 $10.27万; 比率 2.345% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -5.900 (-2.700%) 、北方华创(002371.SZ) -5.430 (-1.184%) 、汇川技术(300124.SZ) -0.960 (-1.285%) 、伊利集团(600887.SH) -0.170 (-0.595%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.100 (+0.442%) 及中微半导体(688012.SH) -5.770 (-2.107%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》汇丰研究於中国材料板块中最为看好铝 吁买入宏桥(01378.HK)中铝(02600.HK)5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -1.500 (-0.249%) 沽空 $3.92亿; 比率 9.805% 、洛钼(03993.HK) -0.250 (-1.380%) 沽空 $9.08千万; 比率 22.153% 、药明康德(02359.HK) +0.800 (+0.767%) 沽空 $3.17千万; 比率 9.945% 、中国宏桥(01378.HK) -0.560 (-1.750%) 沽空 $8.77千万; 比率 18.920% 、泡泡玛特(09992.HK) +3.600 (+1.891%) 沽空 $2.20亿; 比率 23.037% 、翰森制药(03692.HK) +0.900 (+2.117%) 沽空 $4.82千万; 比率 32.917% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.250 (-0.385%) 沽空 $1.51百万; 比率 6.812% 、吉利汽车(00175.HK) -0.300 (-1.697%) 沽空 $5.38千万; 比率 34.649% 、中生制药(01177.HK) -0.080 (-1.182%) 沽空 $2.06千万; 比率 13.100% 、老铺黄金(06181.HK) +20.500 (+3.293%) 沽空 $1.98千万; 比率 11.852% 、药明合联(02268.HK) +0.450 (+0.638%) 沽空 $1.86千万; 比率 11.608% 、舜宇光学(02382.HK) -1.950 (-2.863%) 沽空 $5.95千万; 比率 32.200% 、康师傅(00322.HK) -0.170 (-1.442%) 沽空 $3.42百万; 比率 21.142% 及美图(01357.HK) -0.190 (-2.624%) 沽空 $2.56千万; 比率 21.058% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-11 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)