瑞银发表报告指出,中移动(00941.HK) +0.250 (+0.353%) 沽空 $1.30亿; 比率 7.569% 去年第四季服务收入1,989.6亿元人民币,按年增长3.7%,符合该行预期。由於员工和销售费用增加,季内EBITDA按年跌6%至729.8亿元人民币,较该行及市场预期低10%。纯利按年跌2.5%,较该行预期低3%,部分由於浦发银行的投资收益较低。全年派息每股4.83元,派息率71%,大致符合预期,意味着股息率达7.2%。
中移动管理层预期今年及之後两至三年的收入与纯利将实现良好增长(该行估算为增长超过5%)。公司自今年起将为5G资产的折旧年限由七年调整至十年,估计可为公司今年减少折旧约180亿元人民币,相信可为今年宏观不利因素下的纯利增长提供缓冲。管理层亦预期今年起的三年内派息率逐步提升至75%以上,该行认为有惊喜,公司派息前景具韧性。
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该行将中移动2024至2026年收入及纯利预测微调1%至3%,预测年均复合增长率为5%。对公司目标价由89元下调至85元,维持「买入」评级。(jl/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-04-26 16:25。)
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