摩根大通指,对华能国电(00902.HK)  -0.090 (-1.382%)    沽空 $2.48千万; 比率 10.538%   看法转为审慎,基於该股今年累升29%,跑赢同业按年持平表现,并预先反映其基本面。
该行认为,华能国电今年急升基於胜预期的煤电业务,但见该部分盈利率进一步扩大空间有限,基於煤价回升,并已较6月低位升逾10%,以及明年电价不确定性。该行亦见派息增长不确定性,基於可再生能源投资或在「十五五」计划期间高企,去年58%派息率已高於其承诺的50%。加上煤价见底及长期煤电盈利率不确定,令风险回报不吸引。
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该行下调对公司明年及後年盈利预测6%至7%,目标价维持4.85元,投资评级由「增持」降为「减持」。(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-31 16:25。)
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