3月4日|中金发表报告指,信义玻璃去年业绩低过其预期,浮法产品售价跌幅超过成本降幅,去年下半年盈利承压。汽车玻璃单位价值量提升,订单和利润齐增,夯实盈利基础。建筑玻璃营收保持平稳,原材料价格下跌贡献韧性盈利。另外,公司去年利息支出大幅下降,经营性现金流量净额按年增长25%至56亿元,股息率5%具备吸引力。
该行考虑到浮法玻璃受竣工需求不及预期影响,下调今年每股盈利预测22%至0.67元,另料明年每股盈利为0.68元。综合考虑盈利预测调整及浮法玻璃已进入行业底部周期,后续或有估值修覆空间,将目标价下调11%至8.5港元,相当于预测今明两年市盈率均12倍,维持“跑赢行业”评级。
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