富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》大摩升药明康德(02359.HK)目标价至143.5元 评级「增持」富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -3.450 (-3.750%) 沽空 $3.26亿; 比率 22.856% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.220 (-0.978%) 沽空 $3.78百万; 比率 3.259% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +1.500 (+1.175%) 沽空 $3.95亿; 比率 10.594% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -18.000 (-3.346%) 沽空 $21.93亿; 比率 11.649% 、紫金矿业(02899.HK) -0.900 (-2.004%) 沽空 $4.55亿; 比率 19.829% 、农夫山泉(09633.HK) -1.020 (-2.114%) 沽空 $1.06亿; 比率 42.344% 、洛阳钼业(03993.HK) -0.100 (-0.419%) 沽空 $1.27亿; 比率 18.358% 、药明康德(02359.HK) -5.600 (-4.399%) 沽空 $9.23千万; 比率 22.037% 、中国宏桥(01378.HK) -1.280 (-3.432%) 沽空 $1.93亿; 比率 19.342% 、泡泡玛特(09992.HK) -14.600 (-5.878%) 沽空 $7.91亿; 比率 23.043% 、翰森制药(03692.HK) -2.380 (-6.432%) 沽空 $7.58千万; 比率 21.572% 、京东健康(06618.HK) -1.250 (-2.150%) 沽空 $9.34千万; 比率 21.467% 、中国铝业(02600.HK) -0.280 (-2.076%) 沽空 $4.68千万; 比率 14.385% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.100 (+0.154%) 沽空 $1.26千万; 比率 15.052% 、吉利汽车(00175.HK) -0.390 (-2.269%) 沽空 $8.94千万; 比率 13.026% 、广发证券(01776.HK) -0.620 (-3.460%) 沽空 $6.80百万; 比率 9.061% 、中金公司(03908.HK) -1.080 (-4.887%) 沽空 $4.33千万; 比率 14.748% 、药明合联(02268.HK) -2.400 (-3.585%) 沽空 $6.66千万; 比率 24.964% 、舜宇光学(02382.HK) -0.800 (-1.359%) 沽空 $9.69千万; 比率 16.022% 、金风科技(02208.HK) -0.210 (-1.431%) 沽空 $2.23千万; 比率 7.679% 、粤海投资(00270.HK) +0.020 (+0.259%) 沽空 $2.25百万; 比率 3.905% 、中国建材(03323.HK) +0.670 (+10.535%) 沽空 $6.69千万; 比率 10.337% 及美图公司(01357.HK) -0.470 (-7.593%) 沽空 $2.30亿; 比率 28.931% 。相关内容《大行》摩通看好材料、券商、保险、消费必需品及机械人板块 年底MSCI中国指数目标100点3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.110 (-1.677%) 沽空 $2.28亿; 比率 28.527% 、建行(00939.HK) -0.150 (-1.827%) 沽空 $4.25亿; 比率 29.423% 、中移动(00941.HK) -0.400 (-0.503%) 沽空 $2.61亿; 比率 22.687% 、中国平安(02318.HK) -3.000 (-4.121%) 沽空 $13.00亿; 比率 35.649% 、中海油(00883.HK) -0.260 (-1.006%) 沽空 $3.20亿; 比率 15.438% 、美的(00300.HK) -1.250 (-1.337%) 沽空 $7.88千万; 比率 28.687% 、人保(01339.HK) -0.300 (-4.280%) 沽空 $2.97千万; 比率 8.493% 、海尔智家(06690.HK) -0.440 (-1.582%) 沽空 $6.76千万; 比率 18.868% 中信建投证券(06066.HK) -0.370 (-2.866%) 沽空 $1.64百万; 比率 4.283% 、吉利(00175.HK) -0.390 (-2.269%) 沽空 $8.94千万; 比率 13.026% 、万洲(00288.HK) +0.440 (+4.422%) 沽空 $8.80千万; 比率 27.037% 、润啤(00291.HK) +0.540 (+2.019%) 沽空 $5.58千万; 比率 13.712% 、旺旺(00151.HK) -0.050 (-1.002%) 沽空 $8.02百万; 比率 26.718% 、粤投(00270.HK) +0.020 (+0.259%) 沽空 $2.25百万; 比率 3.905% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.110 (+1.574%) 沽空 $3.36千万; 比率 13.040% 、敏实(00425.HK) -3.300 (-7.127%) 沽空 $6.34千万; 比率 12.668% 、雅迪(01585.HK) -0.330 (-2.778%) 沽空 $6.00百万; 比率 16.793% 、统一(00220.HK) +0.120 (+1.535%) 沽空 $3.68百万; 比率 8.223% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.130 (-1.688%) 沽空 $88.30万; 比率 2.429% 、恒安(01044.HK) +0.020 (+0.068%) 沽空 $1.76千万; 比率 24.196% 、三一国际(00631.HK) -0.210 (-1.347%) 沽空 $3.38千万; 比率 17.681% 及广深铁路(00525.HK) -0.030 (-1.357%) 沽空 $4.36千; 比率 0.057% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -10.920 (-4.215%) 、北方华创(002371.SZ) +1.210 (+0.249%) 、汇川技术(300124.SZ) -0.770 (-1.025%) 、伊利集团(600887.SH) -0.110 (-0.415%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.730 (+2.794%) 及中微半导体(688012.SH) +7.500 (+2.177%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》汇丰研究：大宗商品开局强劲 铜铝及贵金属看高一线5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -18.000 (-3.346%) 沽空 $21.93亿; 比率 11.649% 、洛钼(03993.HK) -0.100 (-0.419%) 沽空 $1.27亿; 比率 18.358% 、药明康德(02359.HK) -5.600 (-4.399%) 沽空 $9.23千万; 比率 22.037% 、中国宏桥(01378.HK) -1.280 (-3.432%) 沽空 $1.93亿; 比率 19.342% 、泡泡玛特(09992.HK) -14.600 (-5.878%) 沽空 $7.91亿; 比率 23.043% 、翰森制药(03692.HK) -2.380 (-6.432%) 沽空 $7.58千万; 比率 21.572% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.100 (+0.154%) 沽空 $1.26千万; 比率 15.052% 、吉利汽车(00175.HK) -0.390 (-2.269%) 沽空 $8.94千万; 比率 13.026% 、中生制药(01177.HK) -0.450 (-6.579%) 沽空 $2.23亿; 比率 37.761% 、老铺黄金(06181.HK) -51.000 (-6.456%) 沽空 $2.92亿; 比率 28.638% 、药明合联(02268.HK) -2.400 (-3.585%) 沽空 $6.66千万; 比率 24.964% 、舜宇光学(02382.HK) -0.800 (-1.359%) 沽空 $9.69千万; 比率 16.022% 、康师傅(00322.HK) -0.060 (-0.458%) 沽空 $2.16千万; 比率 12.882% 及美图(01357.HK) -0.470 (-7.593%) 沽空 $2.30亿; 比率 28.931% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-24 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)