富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》瑞银降旺旺(00151.HK)目标价至5.6元 广告费用增加拖累上半财年利润富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +0.350 (+0.372%) 沽空 $4.38千万; 比率 15.214% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.490 (+2.700%) 沽空 $3.99百万; 比率 4.890% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -0.720 (-1.916%) 沽空 $6.52百万; 比率 3.107% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +6.000 (+0.981%) 沽空 $3.59亿; 比率 9.014% 、紫金矿业(02899.HK) +1.300 (+4.235%) 沽空 $2.63亿; 比率 16.900% 、农夫山泉(09633.HK) +0.420 (+0.860%) 沽空 $3.95千万; 比率 22.712% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.940 (+5.817%) 沽空 $3.39千万; 比率 4.931% 、药明康德(02359.HK) +1.600 (+1.581%) 沽空 $1.96千万; 比率 8.530% 、中国宏桥(01378.HK) +0.640 (+2.074%) 沽空 $1.40亿; 比率 16.421% 、泡泡玛特(09992.HK) -7.200 (-3.203%) 沽空 $1.97亿; 比率 11.508% 、翰森制药(03692.HK) +0.020 (+0.050%) 沽空 $2.95千万; 比率 21.205% 、京东健康(06618.HK) +2.450 (+4.010%) 沽空 $3.81千万; 比率 19.267% 、中国铝业(02600.HK) +0.270 (+2.574%) 沽空 $3.19千万; 比率 14.241% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.13千万; 比率 8.257% 、吉利汽车(00175.HK) +0.190 (+1.122%) 沽空 $1.77亿; 比率 39.154% 、广发证券(01776.HK) -0.170 (-1.010%) 沽空 $2.43千万; 比率 49.473% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、药明合联(02268.HK) +0.500 (+0.764%) 沽空 $5.85百万; 比率 9.285% 、舜宇光学(02382.HK) +3.850 (+6.063%) 沽空 $8.73千万; 比率 13.271% 、金风科技(02208.HK) -0.140 (-1.146%) 沽空 $5.39百万; 比率 14.400% 、粤海投资(00270.HK) +0.010 (+0.134%) 沽空 $1.03百万; 比率 15.430% 、中国建材(03323.HK) +0.050 (+0.956%) 沽空 $2.09百万; 比率 4.901% 及美图公司(01357.HK) -0.430 (-5.000%) 沽空 $4.06千万; 比率 20.660% 。相关内容《大行》野村升药明康德(02359.HK)目标价至132.8元 重申「买入」评级3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.59千万; 比率 14.671% 、建行(00939.HK) -0.030 (-0.367%) 沽空 $2.32亿; 比率 27.949% 、中移动(00941.HK) +0.300 (+0.344%) 沽空 $2.53千万; 比率 6.494% 、中国平安(02318.HK) +0.350 (+0.617%) 沽空 $6.76千万; 比率 13.129% 、中海油(00883.HK) +0.220 (+1.039%) 沽空 $2.96千万; 比率 4.273% 、美的(00300.HK) +0.500 (+0.565%) 沽空 $7.90百万; 比率 8.869% 、人保(01339.HK) -0.380 (-5.390%) 沽空 $2.29千万; 比率 6.110% 、海尔智家(06690.HK) +0.160 (+0.602%) 沽空 $7.75百万; 比率 8.212% 中信建投证券(06066.HK) +0.080 (+0.669%) 沽空 $84.86万; 比率 7.423% 、吉利(00175.HK) +0.190 (+1.122%) 沽空 $1.77亿; 比率 39.154% 、万洲(00288.HK) +0.120 (+1.474%) 沽空 $7.26百万; 比率 8.868% 、润啤(00291.HK) +0.520 (+1.871%) 沽空 $1.01千万; 比率 16.390% 、旺旺(00151.HK) +0.090 (+1.931%) 沽空 $1.54百万; 比率 9.317% 、粤投(00270.HK) +0.010 (+0.134%) 沽空 $1.03百万; 比率 15.430% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.080 (+1.060%) 沽空 $2.49百万; 比率 16.597% 、敏实(00425.HK) -0.460 (-1.351%) 沽空 $4.24百万; 比率 12.946% 、雅迪(01585.HK) +0.070 (+0.567%) 沽空 $1.59百万; 比率 5.144% 、统一(00220.HK) +0.140 (+1.691%) 沽空 $88.95万; 比率 15.820% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.080 (+1.088%) 沽空 $54.30万; 比率 5.029% 、恒安(01044.HK) +0.220 (+0.784%) 沽空 $3.77百万; 比率 23.387% 、三一国际(00631.HK) +0.190 (+2.613%) 沽空 $1.35百万; 比率 4.752% 及广深铁路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $27.28万; 比率 17.794% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -1.300 (-0.598%) 、北方华创(002371.SZ) +13.050 (+3.050%) 、汇川技术(300124.SZ) +0.860 (+1.217%) 、伊利集团(600887.SH) 0.000 (0.000%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.190 (+0.857%) 及中微半导体(688012.SH) -5.520 (-2.059%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》野村估明年全球智能手机出货量跌最多7% 降舜宇及丘钛评级 调整目标价5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +6.000 (+0.981%) 沽空 $3.59亿; 比率 9.014% 、洛钼(03993.HK) +0.940 (+5.817%) 沽空 $3.39千万; 比率 4.931% 、药明康德(02359.HK) +1.600 (+1.581%) 沽空 $1.96千万; 比率 8.530% 、中国宏桥(01378.HK) +0.640 (+2.074%) 沽空 $1.40亿; 比率 16.421% 、泡泡玛特(09992.HK) -7.200 (-3.203%) 沽空 $1.97亿; 比率 11.508% 、翰森制药(03692.HK) +0.020 (+0.050%) 沽空 $2.95千万; 比率 21.205% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.13千万; 比率 8.257% 、吉利汽车(00175.HK) +0.190 (+1.122%) 沽空 $1.77亿; 比率 39.154% 、中生制药(01177.HK) -0.180 (-2.553%) 沽空 $3.55千万; 比率 18.058% 、老铺黄金(06181.HK) +20.000 (+2.974%) 沽空 $1.11千万; 比率 1.884% 、药明合联(02268.HK) +0.500 (+0.764%) 沽空 $5.85百万; 比率 9.285% 、舜宇光学(02382.HK) +3.850 (+6.063%) 沽空 $8.73千万; 比率 13.271% 、康师傅(00322.HK) +0.150 (+1.257%) 沽空 $5.06百万; 比率 19.950% 及美图(01357.HK) -0.430 (-5.000%) 沽空 $4.06千万; 比率 20.660% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-01 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)