<汇港通讯> 富瑞发表报告,指MINIMAX(00100)发布2025年财报业绩表现亮眼;高速增长伴随高度成本效益。管理层又强调,公司目标转型为AI平台,并把握编码、工作空间及中/长形式内容领域的庞大可触及市场机遇。截至2026年2月,年度经常性收入(ARR)突破1.5亿美元,M2系列文本模型日均代币消耗量较2025年12月增长逾6倍。随著推论成本下降,成本效益显著提升。预期将推出M3、Hailuo3及Speech 3等新版本模型。维持「买入」评级,目标价1118港元。
富瑞称,2025年 MINIMAX 收入7900万美元,同比升1.589倍,高於该行预测13%,AI原生收入5300万美元,亦高於其预测的4700万美元。特别提及,去年经调整亏损2.51亿美元,低於其预测的3.16亿美元,同时去年73%收入更来自海外市场。 (SY)
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