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赤子城首三季收入升四成 增量创新产品成驱动力
赤子城科技(09911.HK)主要於中东北非、东南亚等全球多市场经营社交娱乐业务。其中,凭借早期进入者优势及营运护城河的构建,公司在中东北非市场的竞争力正持续增强,整体产品策略推动多元化应用程式的收入...
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赤子城首三季收入升四成 增量创新产品成驱动力
分析员 : 李慧芬 (研究部董事, 华赢东方 (亚洲) 控股有限公司)
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赤子城科技  -0.310 (2.594%) 
赤子城科技(09911.HK)主要於中东北非、东南亚等全球多市场经营社交娱乐业务。其中,凭借早期进入者优势及营运护城河的构建,公司在中东北非市场的竞争力正持续增强,整体产品策略推动多元化应用程式的收入增长,并持续在公司业绩上得到印证。

公司於10月23日发布今年前三季度业绩报告,展现出强劲的增长势头。公司总收入预期按年增长约37.6%至39.9%,达到约49.1亿至49.9亿元(人民币,下同)。其中,社交业务收入约43.8亿至44.4亿元,较2024年同期增长约34.5%至36.4%;创新业务收入约5.3亿至5.5亿元,按年增长高达69.9%至76.3%。这一业绩得益於公司「产品矩阵 + AI引擎」的双轮驱动模式逐步成熟,特别是在中东北非等高ARPU地区的深耕,以及创新产品的持续涌现,为公司注入新动能。

各项业务稳健发展,社交和创新板块不仅带来稳定现金流,还通过用户黏性提升和变现优化,强化了公司的抗风险能力,令经营活动净现金流入稳定,支持公司在全球多市场的深度拓展。从整体财务情况来看,赤子城维持稳健的资产负债结构。公司负债率保持在合理水平,流动资产充裕,能够应对市场波动并投资於AI和创新领域。

中东北非地区社交业务竞争力强

在全球泛娱乐市场,赤子城持续发力,社交产品抢占市场份额。根据Sensor Tower数据,今年1月至9月,旗下SUGO在中东地区社交网络APP收入排行榜位列第6位,TopTop在同地区Google Play游戏App排行收入榜位居第9位。上半年,AI应用全面升级,赋能产品生态,助力用户增长和互动提升。中东北非地区人口超过5.7亿,年龄中位数仅26岁,互联网用户达4亿,日均社交应用使用时长超过210分钟,远高於全球平均143分钟,分别为美国、中国和德国的1.5倍、1.8倍和2倍。这一高潜力市场为赤子城奠定坚实基础,公司凭藉扎实用户基础和强大竞争力,展现出优秀的市场渗透能力。

今年前三季创新业务展现强劲发展。精品游戏业务进入盈利回收期,以《Alice’s Dream:Merge Games》为代表的旗舰游戏步入长线运营阶段。公司聚焦合成类休闲游戏赛道,计划打造更多长周期精品。新产品AI创作社区Aippy上线,支持用户以语音生成游戏等互动内容,开拓「AI + 社交娱乐」边界,成为前瞻性布局。

社交电商及短剧业务增长潜力大

另外,社交电商及短剧业务增长潜力巨大。电商荷尔健康针对健康服务细分赛道,上半年利润按年增长超过100%,领先地位进一步巩固;第三季荷尔健康持续优化服务和拓展获客渠道,预计利润维持高增长态势,贡献更多收入。短剧业务虽为新进入赛道,但市场火热,公司积极投入,已开始贡献收入,预计将成为新增长点。

赤子城今年4月加速向上後,近月继续营造上升通道,短期可以通道底部约10.4元及通道顶部约13.6元为止蚀和目标参考。若能突破通道顶部,按量度升幅,目标可看16元以上,中长綫可作参考。基於稳健财务和创新驱动,建议投资者关注。

(本人并没持有以上股票)
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更新日期为: 2023年1月6日