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丰银禾的Web3.0新赛道：从重组到估值新逻辑
经历早年的金融业务转型与股本重组後，丰银禾控股（前称汇联金融，8030.HK）在近两年迅速确立了全新的业务方向──以数据安全与Web3.0应用为核心的新业务模式。这一转型不仅让公司成功走出传统短期融资...
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丰银禾的Web3.0新赛道：从重组到估值新逻辑
分析员 : 李慧芬 (研究部董事, 华赢东方 (亚洲) 控股有限公司)
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丰银禾控股  -0.960 (7.767%) 
经历早年的金融业务转型与股本重组後，丰银禾控股（前称汇联金融，8030.HK）在近两年迅速确立了全新的业务方向──以数据安全与Web3.0应用为核心的新业务模式。这一转型不仅让公司成功走出传统短期融资及典当贷款的旧模式，更为其市值重回创业板前列奠下基础。

公司最新的举措之一，是将每手交易单位由5000股降至1000股，以降低入场门槛、增加散户流动性。这一表面的小动作，其实是配合公司市值及流通性策略的关键一环。随着丰银禾的股价接近9港元、总市值达30亿港元，其发展路径早已不再是传统金融股，而是朝向科技化、加密化的Web3.0方向转进。

从资讯保密到去中心化：打造「现实世界资产」的加密生态

丰银禾自2023年起集中布局数据安全领域。公司旗下业务涵盖结合手机应用程式、去中心化及独立安全硬体的综合加密系统，能透过专属硬体对手机档案与通讯内容加密解密，并确保仅授权用户可访问。这项技术正是未来Web3.0环境中不可或缺的基础安全模组。

转型的真正突破点出现在2025年初──公司斥资2760万港元入股傲然技术30%股权。这家拥有多项中外专利的企业，专注於私密信息加密与数据保护服务，其技术团队来自华为，并与香港理工大学及华中科技大学展开深度合作。傲然技术旗下的主力产品包括数据加密硬体与软件系统「OnlyOwner」、去中心化通讯软件「OGene」及身份验证与分布式数据储存等Web3.0服务。

OGene在2025年10月於全球应用商店正式上线，被视为可媲美Telegram或Snapchat的去中心化版本，但主打更高保密级别与收费模式。从商业逻辑上看，这与现今消费者为高质内容与安全体验付费的趋势相吻合——无论是Netflix、ChatGPT还是云端存储服务，用户都愿意为信任与效率支付溢价。

根据傲然技术的财报，其2024年纯利接近1000万港元，较前一年增长逾10倍。对丰银禾而言，这项投资不仅带来直接收益，更具象徵意义：公司已拥有一项具潜在爆发力的「现实世界资产（RWA）」，是链上与链下结合的核心资产。若未来丰银禾进一步增持，傲然有望成为其附属公司，并将其估值逻辑推向新的层次。

瞄准亚太资安蓝海 市值或仍未反映潜能

从宏观层面看，网络安全及加密应用正处於爆发前夜。多家机构预测，全球网络安全市场於2025年将达到2,200亿至2,500亿美元，并在2030年前增长至3,500亿至4,500亿美元区间，乐观估算甚至可突破5,000亿美元。亚洲市场增速更为迅猛，年均复合增长率介於13%至16%，中国、日本及东南亚的数据安全需求增长尤为突出。

丰银禾於公告中亦提及，已在香港、澳门及菲律宾设立附属公司，开发结合金融科技与旅游的新型平台，显示公司正积极布局高增长的亚太市场。若能把旗下加密技术与Web3.0身份验证、数据保护服务整合至跨境金融及旅游应用中，将有望形成一个兼具科技与消费属性的完整生态。

目前丰银禾的市盈率逾60倍，虽然偏高，但以其持有傲然技术的少数权益计入盈利後，实际估值仍具调整空间。若公司进一步将傲然纳入合并报表，或推出能快速扩张用户的去中心化应用，市场对其盈利模型的重估空间将显着扩大。

关键阶段的启动条件

综观丰银禾近两年的发展轨迹，从重组、技术投资到产品落地，公司已由传统金融企业蜕变为Web3.0与数据安全兼具的混合型科技公司。其发展正处於估值重塑的关键时点。

要进一步推高估值，三个条件至关重要：
其一，傲然技术的产品若能在亚太市场获得广泛用户采用，并建立可持续的收费体系，将直接强化公司盈利预期；
其二，若丰银禾能通过战略增持或整合，将傲然完全纳入上市平台，其现金流与估值倍数将有望提升；
其三，若公司能进一步打通加密应用与代币经济间的链接，实现「币股联动」，则市场或将以更高的Web3科技股标准来重新定价。

可以说，丰银禾的故事才刚开始。随着OGene与OnlyOwner产品逐步推向市场，以及亚太资安产业链的加速扩张，这家创业板公司正站在一个由传统金融走向数字经济的十字路口——而这个关键阶段，将决定它能否跃升为下一个「新质生产力」代表股。


（本人并没持有以上股票） 
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更新日期为: 2023年1月6日