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龙年投资锦囊
踏入龙年,先在此祝各位投资者龙年生活美满,身体健康,恭喜发财! 春节节庆期间,环球股市大致持平。在美国公布CPI之前,环球股市受多项利好消息带动,包括,台积电 1 月盈利理想,软银旗下的安谋控股...
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龙年投资锦囊
分析员 : 凯基亚洲投资策略部 (投资策略部, 凯基证券亚洲)
踏入龙年,先在此祝各位投资者龙年生活美满,身体健康,恭喜发财!

春节节庆期间,环球股市大致持平。在美国公布CPI之前,环球股市受多项利好消息带动,包括,台积电 1 月盈利理想,软银旗下的安谋控股业积胜预期带动日股,AI 与加速运算需求强劲推动晶片类股份上涨。不过,在2月13日公布的通胀高於预期,联储局3月减息近乎无望,股市回吐部份升幅。

联储局延迟减息的时间点,但目前来看无碍经济软着陆,市场不乏投资机会。今期我们将为各位送上3个龙年投资锦囊。

第1个锦囊是「飞龙在天」,在天的飞龙当然是屡创新高的美股。执笔之时, 标普500指数约为5030点,较一星期前的历史高位低不够0.5%。美股升势亮丽,AI类股份推动是因素之一,但事实上,成份股的业绩同样理想。截止2月14日,已发布第4季业绩的企业有78%胜预期,盈利高於预期的幅度平均为7.53%,与第3季相约,通胀对企业的影响已放缓。行业方面,必需消费品及科技板块较理想,而房地产及公用事业相对欠佳。

即使美国大型股形势不错,但股市和经济常有高低起伏,投资者宜趁低吸纳、以及分段分散入市。

第2个锦囊是「卧虎藏龙」,未来最有爆发力的地区,仍然是亚洲各国。新兴亚洲预期是全球经济增长率最高的地区。其中,彭博预估印度今年的实质GDP增长率为6%,印度央行甚至预期当地经济将增长7%,区内的年轻人口对未来发展以及内需也有显着作用。

日本是另一个备受关注的国家,日本早已不是发展中的新兴市场。受通胀上升、日元疲软及政策支持所带动,过去一年日股升势亮丽,正式摆脱沉睡。日本通胀已於2%以上超过1年,但政策仍有望继续支持经济,加上部份日股受惠於AI概念,日经指数在金融及科技股带领下,创近 34 年新高。

新兴亚洲及日本潜力不容忽视,但发展中国家变数甚多,日本通胀仍要依赖工资增长及央行适时调整政策,投资者只宜以此类地区作为卫星配置,并按个人风险接受程度调节比重。

第3个锦囊是「蛟龙得水」。如早前所指,目前美国通胀仍存,美国10 年期债息回升至4.27厘,撇除去年下半年,对上一次触及此水平已是2007年的事。我们较看好的投资级别债一般年期较长,违约率较低,而且债价受经济大环境的影响较高收益债轻微,但对利率的敏感度也较高。因此,投资级别债就如「蛟龙」,在大水猛灌的时候最为有利。联储局预测今明两年将是减息周期,若联储局将货币政策转向宽松,投资级别债有望成为受惠者。

值得留意的是,利率走向并不是完全平坦,而年期越长的债,债价对利率的变化便越敏感。投资者宜按风险接受程度及投资年期选择债券的年期。


笔者为证监会持牌人,其及其有联系者并无拥有上述股份发行人之财务权益。
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更新日期为: 2023年1月6日