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日本股市吸金力强,内地增长达标但信心不足
周三(17日),日经225指数曾一度升穿36,000点,创下近33年以来的新高,和1989年12月日本经济泡沫爆破时的高位38,915点相距只有不足8%。自2023年初起,日本一直是我们的环球配置的焦...
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日本股市吸金力强,内地增长达标但信心不足
分析员 : 凯基投资策略部 (投资策略部, 凯基证券亚洲)
周三(17日),日经225指数曾一度升穿36,000点,创下近33年以来的新高,和1989年12月日本经济泡沫爆破时的高位38,915点相距只有不足8%。自2023年初起,日本一直是我们的环球配置的焦点之一,由当时起计,日经225指数至今总回报约为37.8%,即使美元计算,指数仍升约23.8%,表现可谓相当亮丽。

日本有望脱离「迷失30年」,持续吸引环球各地的投资者的注意。本月9至12日的单一星期之内,外国投资者净投入超过美元98亿到日本股票之中,是自2023年4月以来净流入额最高的一周。资金涌入,日经225指数在该星期升近6.6%。

近期,不少政策有望支持日本股市发展。日本企业近期积极将股票拆细,例如是将1股拆成2-3股,每股价格下跌。据日经的统计,去年一共有162间日企进行拆细,是2018年以来最高,当中,1股拆成5股或以上的有超过26间。东证交易所每次交易为100股,拆细对专业投资者的影响有限,不过降低入场成本,对个人投资者的吸引力便很不错。特别是,日本刚修定了个人储蓄户口(NISA)免税股票投资计划,修定後将更有利日本散户资金流入股市。

经济数据方面,日本12月份整体及核心通胀分别按年升2.6%及2.3%,较上月的2.8%及2.5%回落。不过,通胀令实质工资增长下跌,因此日本政府是乐於见到日企在春季加薪。由於通胀走势未有过热,短期内反而无需忧虑日本央行大幅扭转宽松货币政策。我们认为日本仍然是分散布局亚洲中重要部份。

然而,日股短期升势颇急,出现超买,有兴趣投资者,趁低及分段吸纳较可取。

中港方面,今周公布数项中国经济数据。整体上中国经济依未能为投资者带来信心,今周大市累跌936点,为自今年以来连续第三周录跌,并为跌幅最深的一周。

2023年中国四个季度的GDP增长,分别录得按年增长4.5%、6.3%、4.9%及5.2%,达到了最终全年增长5.2%,整体表现优於中央目标5%,但目前中国经济困境,依然令市场担忧经济发展。最近的工业增加值及固定资产投资如期发展,但固定资产投资未能摆脱民间投资意欲低迷的情况,全年录得负0.4%。

内需消费是去年推动经济的主题,我们预料将延续至今年,不过12月表现则较预期为差,零售销售按年增长只有7.4%,低於预期8%,本周消费餐饮股一同受压。另外,中国存款个体户继续创新高至年末净存款额56万亿元人民币,首三季持续按季增加,於第四季才录得净存款额持平,而2022年净存款只有45.4万亿元人民币。在净存款显着上升,整体消费未如理想的情况下,这或是消费者对未来经济发展信心不足而谨慎消费的结果。

在出口需求减弱的情况下,GDP平减物价指数(GDP deflator)录得下跌0.6%,反映整体价格下跌。如果今年依然未能提振居民消费,将会继续对已积弱的核心通胀(Core CPI)构成压力,不利後市。後续,今年中央如何推动消费将将为关键之一。


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更新日期为: 2023年1月6日