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粤海投资派息吸引 业务稳健增长可留意
近两周市态波动,银行业受欧美影响动荡降温,虽然恒指连升三日,动荡环境下短线投资策略宜审慎。基於防御性投资角度出发,以水资源业务为核心、多年保持稳定派息增长的粤海投资(0270.HK)着实乃上佳之选,集...
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粤海投资派息吸引 业务稳健增长可留意
分析员 : 李慧芬 (研究部董事, 高宝集团证券有限公司 )
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粤海投资  +0.180 (5.128%) 
近两周市态波动,银行业受欧美影响动荡降温,虽然恒指连升三日,动荡环境下短线投资策略宜审慎。基於防御性投资角度出发,以水资源业务为核心、多年保持稳定派息增长的粤海投资(0270.HK)着实乃上佳之选,集团在近三年疫情持续的困难环境下派息再创新高,今年总派息港币61.33仙,再次彰显集团业务硬实力。

粤海投资核心业务为水资源,配合物业投资发展、百货营运、酒店经营管理及基建 (能源项目和道路及桥梁)等业务,为集团建立起多元、可控的业务领域,并提供稳定现金流。今年以来,集团水资源业务规模持续扩大,并首次进军再生水业务市场,观察去年全年业务数据,东江水持续带来稳定收入。而非东江水项目持续快速增长,於本年度税前利润达18.3亿港元,按年上升近38%,利润贡献度进一步上升。2022年度,粤海投资每股盈利达港币72.86仙,上升1.4%。水业务整体利润保持稳定增长,传统项目东深供水继续稳定发力,作为业务压舱石帮助集团平稳控制外围不利因素的影响,并且其非东江水业务持续高质量快速发展,配合优秀的议价及成本控制能力,在逆势中见成长。

从行业角度来看,集团目前作为港股水务供应板块市值最大的行业标的,市值超500亿港元,对比集团业绩及同业公司,在收入、毛利、毛利率等数据均有明显胜出,进一步凸显了粤海投资运营能力的卓越。而集团股价在经历了2022年10月的低谷後也在稳定回升,23年年初已涨回到近9港元的价位;集团股价的快速修复从侧面体现了集团业务的韧性及行业龙头地位的市场承认。

而对於未来前景,粤海投资主力业务项目东深供水对港供水服务合同已锁定至2023年,公司未来一年的业绩可维系稳定效益,这一点在目前不稳定的环境中显得难得可贵。而伴随着内地防疫政策转向,中国内地和香港之间全面复常,预见集团两地业务运作能更加通畅,利好内部成本控制和业务展开。一方面集团水务板块可持续保持良好增长动力,而其他业务板块也将迎来全面复苏,获得理想的增长,为粤海投资整体的业绩上升带来强劲动力。美银证券去年底再次重申集团股票「买入」评级,并指出内地房市环境及流动性改善,或有助公司以较高价格出售开发项目。基於集团历史价位及22年全年业绩情况,预计目标价10.25港元,中长线持有。


(本人并没持有以上股票)
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更新日期为: 2023年1月6日