摩根士丹利发表研究报告指,美图(01357.HK) +0.080 (+1.774%) 沽空 $3.65千万; 比率 5.388% 受到AI带动订阅收入增长及营运杠杆改善的推动,去年盈利进一步强劲增长。撇除处置加密货币单次性收益,集团初步预计其去年经调整净利润将按年增长52%至60%,以中间值5.75亿元人民币计,亦高於大摩预测及公司指引。
大摩相信,在DeepSeek的带动下,较低的AI模型推理成本应可进一步改善美图的订阅收入毛利率。该行上调集团2024及2025年的经调整净利润预测5%和8.7%,又升2026年经调整净利润预测9%至10.8亿元人民币。
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该行指出,美图受惠於海外扩张,尤其是於2024年底推出的X-design,料将於2026至29年间实现19%的经调整净利润复合年增长率。受惠AI变现持续发力,该行升集团目标价20%,由4.5港元上调至5.4港元,续予「增持」评级。(sl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-02-11 16:25。)
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