中金发表报告表示，从近期披露的内地去年第四季公募基金持仓数据来看，电子板块持仓达历史新高，通信板块持仓按季微降。展望2025年，半导体板块，该行看好AI换机潮拉动芯片设计板块下游需求增长加快，以及AI驱动下的云、端侧算力芯片需求扩容，同时认可大制造板块国产化率提升的长期逻辑；消费电子板块看好端侧AI多终端落地，关注AI手机/AIPC换机、AI可穿戴创新、光学重启升规升配三大投资机会；通信板块关注AI需求驱动下，国产算力生态对配套ICT(资讯与通讯技术)设备的拉动，以及CPO(共同封装光学元件)等新技术产业生态变化。
该行指，消费电子板块方面，去年第四季内地基金增持小米集团(01810.HK) +0.800 (+1.537%) 沽空 $22.26亿; 比率 22.696% 、沃尔核材(002130.SZ) -0.090 (-0.395%) 、比亚迪电子(00285.HK) -0.900 (-1.800%) 沽空 $1.56亿; 比率 29.865% 等。沪(深)港通方面，北上资金增持沃尔核材，南下资金买入小米集团、舜宇光学(02382.HK) -0.900 (-1.033%) 沽空 $7.58千万; 比率 10.229% 、比亚迪电子。展望2025年，端侧AI多终端落地、手机市场温和成长，部分环节渐进式升级将引领消费电子行业成长，建议关注AI手机/AIPC等带来的新换机周期及硬件升级、AI可穿戴新终端形态的创新、光学行业重启升规升配三大投资机会。
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中金表示维持所覆盖公司评级、盈利预测、目标价不变。推荐南芯科技(688484.SH) -1.210 (-3.197%) 、华勤技术(603296.SH) -3.840 (-4.604%) 、小米集团、舜宇光学、工业富联(601138.SH) -0.240 (-1.148%) 、中天科技(600522.SH) +0.110 (+0.772%) 、中际旭创(300308.SZ) +0.130 (+0.127%) 、海康威视(002415.SZ) -0.120 (-0.361%) 。国产算力产业链还包括寒武纪-U(688256.SH) -32.010 (-4.136%) (未覆盖)、中芯(00981.HK) -2.600 (-4.957%) 沽空 $4.27亿; 比率 5.361% 、兆易创新(603986.SH) -4.200 (-3.269%) 、瑞芯微(603893.SH) -6.910 (-4.250%) 、深南电路(002916.SZ) +0.930 (+0.732%) (未覆盖)、中兴(00763.HK) -1.450 (-5.009%) 沽空 $1.82亿; 比率 17.121% 等厂商。(wl/k)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-13 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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