中金发表报告表示，从近期披露的内地去年第四季公募基金持仓数据来看，电子板块持仓达历史新高，通信板块持仓按季微降。展望2025年，半导体板块，该行看好AI换机潮拉动芯片设计板块下游需求增长加快，以及AI驱动下的云、端侧算力芯片需求扩容，同时认可大制造板块国产化率提升的长期逻辑；消费电子板块看好端侧AI多终端落地，关注AI手机/AIPC换机、AI可穿戴创新、光学重启升规升配三大投资机会；通信板块关注AI需求驱动下，国产算力生态对配套ICT(资讯与通讯技术)设备的拉动，以及CPO(共同封装光学元件)等新技术产业生态变化。
该行指，消费电子板块方面，去年第四季内地基金增持小米集团(01810.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.26亿; 比率 17.324% 、沃尔核材(002130.SZ) -2.550 (-9.988%) 、比亚迪电子(00285.HK) +1.100 (+2.511%) 沽空 $1.04亿; 比率 23.374% 等。沪(深)港通方面，北上资金增持沃尔核材，南下资金买入小米集团、舜宇光学(02382.HK) +0.200 (+0.277%) 沽空 $1.20亿; 比率 15.630% 、比亚迪电子。展望2025年，端侧AI多终端落地、手机市场温和成长，部分环节渐进式升级将引领消费电子行业成长，建议关注AI手机/AIPC等带来的新换机周期及硬件升级、AI可穿戴新终端形态的创新、光学行业重启升规升配三大投资机会。
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中金表示维持所覆盖公司评级、盈利预测、目标价不变。推荐南芯科技(688484.SH) +0.420 (+1.181%) 、华勤技术(603296.SH) +3.490 (+4.684%) 、小米集团、舜宇光学、工业富联(601138.SH) -1.450 (-6.760%) 、中天科技(600522.SH) -0.280 (-2.053%) 、中际旭创(300308.SZ) -16.570 (-14.431%) 、海康威视(002415.SZ) +0.970 (+3.341%) 。国产算力产业链还包括寒武纪-U(688256.SH) +4.000 (+0.699%) (未覆盖)、中芯(00981.HK) -0.900 (-1.980%) 沽空 $4.10亿; 比率 9.982% 、兆易创新(603986.SH) +7.950 (+6.240%) 、瑞芯微(603893.SH) +5.060 (+3.076%) 、深南电路(002916.SZ) -8.600 (-6.590%) (未覆盖)、中兴(00763.HK) +0.050 (+0.171%) 沽空 $1.34亿; 比率 14.520% 等厂商。(wl/k)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-02-05 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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