民生证券发表报告表示，本周在一系列微妙的信号中，中美关系既迎来了转机，但也存悬念。转机在於，从邀请中方出席就职典礼到元首通话，特朗普并未采取市场担心的「极限施压」，而是保持积极互动。正如该行早前曾表示，从TikTok事件开始，中美关系释放缓和的积极信号。
本周，中美外交发生关键互动，一是，国家主席特别代表、国家副主席韩正确认应约出席特朗普就职典礼。纵向对比，中国国家副主席出席，打破了历史惯例。横向对比，也反映出中美对双方关系的重视，已宣布应约出席的还有意大利总理、阿根廷总统；日本、印度和澳洲将派出外长出席；其他国家多由驻美大使等官员作为代表出席。第二是，国家主席习近平应约同特朗普通电话。对於1月17日的通话，特朗普发文表示这是一次「非常好的通话」「讨论了平衡贸易、芬太尼、TikTok」；中方政府发稿表示「愿推动中美关系在新的起点上取得更大进展」。
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民生证券指，短期内，大概率可排除「针锋相对」的尾部风险。从当前互动的基调来看，中美关系或处於缓和的窗口期。TikTok迎来转机。据《央视》新闻报道，知情人士表示TikTok行政总裁周受资将受邀出席特朗普就职典礼；特朗普正在考虑上任後发布一项行政命令，暂停执行TikTok「不卖就禁」60至90天。特朗普上任初期政策「多管齐下」精力分散，预计就职後首批签署的行政令以能源、减监管、移民、军事等领域为主，关税或是大范围「攻击」(包括加拿大、欧洲和墨西哥等)、而非仅针对中国。汇率风险也将缓和。1月初人民币跌破7.3关口，预计短期内60%关税的情景基本排除，关税制裁力度有限，人民币大幅贬值的风险不大。
该行亦指，但中长期上仍需注意中美关系仍将在曲折中发展。中美关系边际趋於缓和，不代表未来四年都是坦途。一是特朗普行事风格素来多变，二是特朗普的人事和部门安排，或也给日後的外交举措转变埋伏笔。(wl/da)
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