汇丰控股(00005.HK) +0.250 (+0.349%) 沽空 $1.76亿; 比率 8.261% 昨日(29日)中午收市後公布第三季业绩，昨日股价破顶升3.7%，但今日回稳，最新报71.55元跌0.07%。摩根大通表示，汇控第三季经调整除税前盈利高市场预期14%，集团同时公布30亿美元股份回购计划，该行重申对其「增持」评级及目标价86元。
汇控第三季列账基准除税前利润按年升9.9%至84.76亿美元，高於高盛及大摩分别预料的75.11亿美元及78.82亿美元。列账基准除税後利润升7.7%至67.49亿美元。每股基本盈利34美仙。派第三次股息每股10美仙。集团同时宣布进一步回购最多30亿美元股份，将於四个月内完成。期内列账基准收入增加5.2%至169.98亿美元，按固定汇率基准计算按年升7%。收入增加反映客户活动增长，来自财富管理及个人银行业务旗下的财富管理产品，以及环球银行及资本市场业务旗下的外汇、股票及环球债务市场业务。净利息收益按年跌17.4%至76.37亿美元。截至第三季普通股权一级资本比率为15.2%，按季增加0.2个百分点。
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【季绩胜预期 大摩升预测】
摩根士丹利指，汇控第三季经调整税前溢利较该行及市场预测高11%及15%，季度净利息收入及其他收入较该行预测高2%及15%，後者受财富管理及环球市场股债表现改善推动。季度经营成本大致符合预期，拨备较该行及市场预期高9%及15%，拨备增加半数来自本港业务。普通股权一级资本比率较预期高30点子，应支持进一步股份回购及为明年及後年回购预测上调预留上望空间。该行上调对汇控今年至2026年经调整税前溢利预测，主要基於收入预测上调，其中今年主要由胜预期财富及市场收入推动非利息收入改善，明年及後年财反映净利息收入预期。该行亦上调对该三年成本预测0.7%，亦上调今年拨备预测，反映本港商业房地产。该行维持对汇控76.8元目标价及「增持」评级。
高盛指，汇控第三季税前溢利及拨备前经营溢利高於该行预测16%及15%，收入胜预期叠加符合预期的成本控制及拨备按季增加。该行指。管理层大致维持今明两年业绩指引，预期全年业绩将显示额外改善效率的工作及公布2026年有型股本回报率目标。该行料今年至2026年汇控净利息收入分别为435亿、409亿及421亿美元，下调三年资本开支预测2%，上调期内拨备前经营溢利预测5%。预期今年及明年信用成本35及42点子，更多商业房地产拨备明年入账。对今年及明年有型股本回报率预测分别为14.5%及13.7%，符合管理层指引。预期今明两年股份回购110亿及80亿美元，基於胜预期的资本增加。今明两年每股盈利增长预测上调1%及3%，2026年至2028年预测上调9%。该行上调对汇控目标价至88元，维持「买入」评级。
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中金表示，上调对汇控今明两年盈利预测5%及7%，维持「跑赢行业」评级及87.3元目标价。该行指，汇控经调整收入及经调整税前溢利分别高於该行预测5%及9%，主要来自非利息收入增长较快。截至第三季的普通股权一级资本率亦好於该行预期。该行又指，汇控维持全年银行净利息收入430亿美元指引，对应第四季银行净利息收入指引102亿美元，认为在阿根廷业务不产品大额一次性亏损的情况下，银行净利息收入大概率优於全年指引。汇控季度经调整有型股本回报率达16.2%，首三季均保持在指引上限16%之上，认为良好资本状况为回购或寻求潜在投资提供更多「弹药」。
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券商│投资评级│目标价
摩根大通│增持│86元
富瑞│买入│97元(960便士)
高盛│买入│82元->88元
中金│跑赢行业│87.3元
花旗│买入│82.9元(820便士)
摩根士丹利│增持│76.8元
券商│观点
增持│净利息及手续费收入、资本表现均优预期
富瑞│稳绩稳定，投资者期待明年集团策略
高盛│季绩胜预期，上调业绩预测
中金│非利息收入支持业绩继续超预期
摩根士丹利│经调整税前溢利胜预期，受费用及市场表现推动
(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-10-30 16:25。)
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