汇丰环球研究发表研究报告指,周大福(01929.HK) -0.380 (-4.841%) 沽空 $4.48千万; 比率 19.567% 股价年初至今已累跌36%,主要由於金价高企推迟黄金首饰购买力。周大福管理层预计,2024财年上半年收入将按年下跌18%至22%;净利润将下降12%至16%,主要基於其黄金库存的实现收益超越经营亏损。
该行表示,金饰需求甚麽时候达致正常化的可见度很低,惟该行相信现时可能已接近盈利及估值周期的下限。并认为金饰需求正常化将导致周大福2025财年下半年收入跌幅收窄,并於2026财年增长反弹。汇丰目前预料,周大福2025财年净利润将按年升5.5%;营收将按年跌12%。
相关内容《大行》大摩:周大福(01929.HK)上半财年业绩优於预期 10月需求改善
汇丰研究提及,在盈利下降周期中,周大福的营运资本通常会随减少库存以适应较低需求而改善。加上资本开支的削减,相信其派息比率可以透过改善现金流来支持。
综合上述因素,汇丰研究将周大福目标价由11.5元下调至10.4元,维持「买入」评级。(js/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-10-23 16:25。)
AASTOCKS新闻