摩根大通发表中国市场报告，中央政治局会议在人行、中国证监会和国家金监总局於本周二(24日)宣布超出预期的刺激组合後两天後召开，其做法不同寻常，亦显出其迫切性，亦令人意外。会议要求调整财政货币政策，透过超长期特别国债、降低存款准备率、大幅降息等措施确保必要的财政支出。政策重点第一是稳定房地产市场、第二是引导权益投资者着眼长远、第三是支持消费和家庭。该行经济学家认为周四(26日)的举措是刺激措施进入第二阶段。第一阶段是加快使用2024年计划财政赤字支出/国债发行配额，第二阶段是提高官方财政赤字目标并扩大特别国债发行配额，该行料第三阶段(如果有的话)将有更影响力/规模更大的刺激措施。
该行认为MSCI中国指数或已超出该行「牛市」预测，但对沪深300指数来说则不然，与该行交谈的看涨投资者从中央政治局会议的意外时机中得到了暗示，表明「真正的交易」已经到来，以稳定房地产、提振消费，并提振股市。於新的政策组合显示出对房地产及消费领域核心挑战的认识，该行认为沪深300指数从现在开始可能会出现上涨空间。
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关於短期时机的思考。摩通对未来24个月的看法是，随着内地不良贷款周期的启动和资本重组需求的增加，中国股市可能需要几季的磨合。在2024年剩余时间里，美国总统大选将是一个悬而未决的问题，中国股市的主要配置可能要等待中期地缘政治风险的明朗。毫无疑问，优质企业的股票将早於指数最终触底之前触底，该行认为在此和未来几季的重点将是寻找估值不高的优质企业。(wl/da)
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