中金发表报告指出，中共中央政治局昨日(30日)召开会议，提到「外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求不足」，相比4月30日政治局会议「经济持续回升向好仍面临诸多挑战」的提法对於当前经济状况的判断更为谨慎，在这一环境下强调「 加大金融对实体经济的支持力度 」，该行认为下半年通过降息、降准刺激实体需求的概率上升，7月22日贷款市场报价利率(LPR)下调後年内仍有20至30点子的下调空间。国内稳增长必要性加强、海外降息预期上升的背景下，人行重提「增强汇率弹性」，汇率对货币政策的掣肘也在下降。
此外，会议提到「积极支持收购存量商品房用作保障性住房」，截至6月底保障性住房再贷款余额121亿元人民币，相比3月底的20亿元人民币上升101亿元人民币，按照60%贷款本金发放再贷款估算，实际发放保障性住房贷款约170亿元人民币。由於该再贷款为先贷後借，实际贷款发放规模可能高於该估计。相比3,000亿元人民币再贷款额度和5,000亿元人民币贷款发放额度，当前存量房收购贷款发放速度不快，该行认为主要制约因素在於保障性租赁住房的项目收益能否覆盖贷款本息，并且收购主体不得涉及地方政府隐性债务，地方政府需要提供资本金，部分情况下还需要提供财政贴息以满足还本付息条件。本次会议强调积极支持存量房收购，後续政策力度可能上升。
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会议提到「进一步做好保交房工作」，中金认为当前保交房进入攻坚战阶段，对於符合条件的项目金融机构使用市场化方式支持，例如项目「白名单」和经营性物业贷等方式，根据金融监管总局统计截至5月16日商业银行已审批通过「白名单」项目贷款金额9,350亿元人民币；对於不符合市场化条件的项目，目前仍缺乏有效处置手段，对於资不抵债的项目破产重组的进度有望加快。
中金认为，政治局会议对於新旧动能转换期经济面临的挑战判断更为清晰，稳增长的迫切性上升，但强调「积极应对」的同时也提到「保持战略定力」，该行认为金融方面以延续和完善前期出台的政策为主。对於银行股而言，当前利率下行的背景下银行高股息仍具有吸引力，但短期内板块上涨较快後波动也可能有所提升。临近中报业绩期建议关注股息率高和基本面稳健的银行，例如农行(01288.HK) +0.010 (+0.287%) 沽空 $7.42千万; 比率 23.996% 、建行(00939.HK) -0.090 (-1.679%) 沽空 $9.45千万; 比率 10.268% 、招行(03968.HK) -1.650 (-5.446%) 沽空 $8.54千万; 比率 6.885% 及汇控(00005.HK) -0.900 (-1.333%) 沽空 $1.52亿; 比率 31.965% 等经营稳健的高分红银行，以及业绩增速较快或存在边际改善潜力的渝农商行(601077.SH) +0.040 (+0.787%) 、南京银行(601009.SH) -0.030 (-0.296%) 、 成都银行(601838.SH) -0.280 (-2.079%) 、江苏银行(600919.SH) -0.230 (-2.926%) 及宁波银行(002142.SZ) -0.340 (-1.744%) 。
中金对内银股最新评级及目标价表列如下：
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股份｜评级｜目标价(港元)
招行(03968.HK) -1.650 (-5.446%) 沽空 $8.54千万; 比率 6.885% ｜跑赢行业｜35.35元
邮储行(01658.HK) -0.050 (-1.238%) 沽空 $3.78千万; 比率 32.173% ｜跑赢行业｜5.04元
农行(01288.HK) +0.010 (+0.287%) 沽空 $7.42千万; 比率 23.996% ｜跑赢行业｜4.4元
交行(03328.HK) -0.140 (-2.617%) 沽空 $6.38百万; 比率 8.343% ｜跑赢行业｜6.14元
(jl/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-09-09 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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