大和发表研究报告指,中芯(00981.HK) +0.140 (+0.840%) 沽空 $5.22千万; 比率 15.059% 2024年度首季净亏损2,600万美元(下同),分别低於该行及市场预计的录得8,800万及7,300元净利润,主要受累於公司的非经营性波动,包括政府补贴减少对营运支出构成压力,并因营业收入改善而摊薄毛利率;联营企业及合资企业的投资损失;现金流量套期所引致的损失。
该行亦指,基於中芯与主动资本开支相关的高折旧因素,公司的毛利率指引低於该行及华尔街早前预测的12%至14%,并增加对中芯在价格战中牺牲公司利润以换取销售表现的担忧。
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另外,大和将中芯2024财年的营业收入按年增长预测,由8%上调至15%。不过在同一时间,亦将其毛利率预测由14.4%下调至13%,并拖累2024至2025财年的每股盈利预测下调12%至75%。监於上述因素,该行维持中芯的目标价至16港元,并维持「持有」评级。(js/cy)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-07-26 16:25。)
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