花旗发表研究报告指,同程旅行(00780.HK) +0.450 (+2.179%) 沽空 $3.79千万; 比率 26.848% 将於5月公布首季度业绩,估计其收入及盈利将会符合市场预期。有别於同业,同程首季度面对的比较基数较高,特别是住宿业务,期内受进取的市场推广、以及去年农历新年较多短途旅游影响,估计其增长趋势由今年第二季才开始加速,今年清明节假期对比农历新年已有加快增长的迹象,并预期下半年进一步提升。
该行预料,同程首季度收入按年升45%至37.5亿元人民币,受住宿、交通及其他业务分别按年升13%、24%及40%所推动,而新收购的旅行社业务则贡献15%收入。毛利率料为66%,低於一年前的75%。由於旅行社业务利润率较低,以及推广手机应用程式及出境游的开支增加,经调整後经营利润率约15%,低於去年同期的22%,经调整後利润估计为5.4亿元人民币,符合市场预期。
该行估计本地游市场较预期强劲,因此将公司2024年至2026年盈利预测各上调1%,其2024年盈利预测较市场预期高出7%。目标价上调1元至26元,维持「买入」评级。(vc/cy)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-03 16:25。)
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