中金发表报告指,人民银行於3月17日宣布降准25点子,参考去年人行的估算来看,此次降准释放的流动性可能略高於5,000亿元人民币(下同)。该行认为,季末前降准传递的政策信号是维护流动性和利率中枢平稳,符合当前的基本面和政策要求,在一定程度可以打消市场的「紧缩预期」,但25点子较为克制的降幅,或也意味着货币政策可能不会在当前基础上明显宽松。
中金表示,接下来货币政策的走向主要取决於两方面的因素,包括经济是否已经回升到合理区间、并可以稳固保持,及资产价格是否有大幅上涨的倾向。还有一点要注意的是,近年来结构性货币政策工具的重要性上升,货币政策不一定总是通过总量宽松来实现。
相关内容《大行报告》大摩:「中特估」引起市场重大关注 列出国企改革受惠股(表)
另一方面,中金称信贷投放加快,降准必要性提高,今年1月及2月信贷投放规模均超市场预期,首两个月合计新增贷款6.7万亿元,已大幅按年多增1.5万亿元,投放节奏明显前置。投放节奏明显加快背景下央行基础货币投放或难以及时缓解银行流动性缺口,降准必要性有所提高。该行估算此次降准释放流动性约5,000亿元,假设全部用於贷款投放,预计提升银行净息差0.6个基点,相当於今年净利润0.6%。整体而言该行预计是次降准对银行整体影响较小。(ek/s)
AASTOCKS新闻