高盛发表研究报告,美国经济在未来两年内陷入衰退的可能性为35%,并认为国债收益率曲线反映了类似的收缩可能性,美股轮动表明,与近期经济数据的强劲程度相比,投资者认为经济下滑的可能性更高。
报告认为,股息期货市场意味着标普500指数的股息将在2023年下降近5%,在过去60年中,标普500指数的股息并未在经济衰退之外时间下降。
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高盛表示,在二战以来的12次衰退中,标普500指数从峰值到谷底的中位数收缩了24%,如以自今年1月标普500指数近4,800点峰值录得同样跌幅,将使标普500指数跌至约3,650点,即比当前水平低11%,若平均下跌30%,将使标普500指数跌至3,360点,即比当前水平跌18%。
报告称,衰退前十二个月,防守性板块及「具质素」因素通常跑赢市场。自1981年起五次衰退,平均经验反映能源、必需消费品、康健护理、公用板块通常跑赢指数。(na/da)
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