<汇港通讯> 大新金融集团(00440)首席经济及策略师温嘉炜表示,中国内地2025年第一季经济增长5.4%,增速与2024年第四季相同,高於市场的5.2%;经季节调整後的按季增长放缓0.4个百分点至1.2%。
3月主要经济数据普遍向好,零售、固定资产投资、工业生产及服务业增长均有加快,当中零售及工业生产较为明显,不过房地产领域表现仍然低迷。需求面方面,3月零售销售按年上升5.9%,升幅较1-2月加快1.9个百分点,并高於市场预期的4.3%,主要受惠餐饮增速加快,家电销售增长亦显著加快,汽车销售由跌转升,通讯设备及体育娱乐用品销售亦维持25%以上高速增长。第一季固定资产投资按年增幅略为扩大0.1个百分点4.2%,高於市场预期的4.1%,其中基础设施及制造业投资增长略有加快,制造业投资中的高技术产业投资比重亦有提升,房地产开发投资跌幅则略为扩大0.1个百分点至9.9%,商品住宅销售额跌幅维持在0.4%,新建商品住宅楼价按月跌幅收窄0.05个百分点至0.08%。
供应面方面,3月工业生产升幅较1-2月加快1.8个百分点至7.7%,高於市场预期的5.9%;服务业生产按年增长亦加快0.7个百分点至6.3%。第一季全国工业产能利用率下降2.1个百分点至74.1%,仍低於疫情前平均水平,或反映产能仍有过剩压力。3月城镇调查失业率下降0.2个百分点至5.2%,低於市场预期的5.3%。
整体而言,内地内需整体继续有改善迹象,部分商品零售续受惠消费品以旧换新更新补贴及减价促销,基建及制造业投资略为加快有助抵销房地产投资的萎缩;工业生产显著加快,或短暂受惠企业赶在特朗普政府大幅加徵关税措施前向美国等地出口商品,服务业亦有改善。楼市方面,住宅销售和价格跌幅保持温和,不过房地产投资跌幅进一步扩大,或显示房地产领域弱势短期仍难以扭转。中央今年预料会进一步加大财政刺激及大力提振内需消费,以减低外贸方面的冲击,该集团略为下调2025年内地经济增长预测至4%,并会继续观察环球贸易关系发展、内地经济运行的状况及各种政策措施推行情况。 (BC)
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