<汇港通讯> 摩根士丹利发研报指，尽管近期的负面因素已被大幅计入，仍看好绿城管理控股(09979)拥有20%以上股东回报率（ROE）的轻资产业务模式。
鉴於集团行业动力改善，上调该股目标价15.4%，由3.18港元升至3.67港元，2024年市盈率由6.5倍升至7倍。
报告表示，该股目前的市盈率为5.7倍，加上40-50%派息比率，意味著今明两年的股息率为7-9%。由於风险回报有利，且股息能见度提升，现金回收风险降低，因此大摩上调目标价，至3.67港元。并升其评级由「与大市同步」上调至「增持」。
大摩认爲，绿城管理控股是政府债务转换及楼市刺激的潜在双重受益者。由於现金回收情况改善，加上具有超20%的股东回报率、7-9%股息率的防御性业务模式，大摩认为风险回报偏向上行。
展望2025年，在债务互换和2025年可能进一步实施财政刺激的背景下，大摩预计集团未来现金回笼情况将有所改善。同时，随著宏观经济不利因素下房屋投资的下滑，项目管理（PJM）行业可能面临短期增长压力。大摩预计项目管理市场规模到2030年将达到500亿元人民币，且渗透率将不断提高。 (CW)
新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯