<汇港通讯> 汇丰环球研究发表报告，预测敏华控股(01999)2024-2027年净利润复合年增长率为12%，按2025年目标市盈率12.8倍作估值。根据2025年每股盈利预测0.68港元，上调集团目标价22.5%，由7.1港元升至8.7港元。新目标价意味著较目前约有26%的上涨空间。因此，汇丰维持对敏华控股的「买入」评级。
报告指，由於激烈的竞争和房地产完工量下降的担忧，敏华管理阶层对其国内销售前景仍持谨慎态度。因此，汇丰将2025年和2026年敏华控股国内销售年增率预测分别下调1.1个百分点和1.4个百分点。汇丰认爲，尽管产品组合的变化可能会影响未来的利润率，但其非经常性亏损和营运支出比率的下降应能完全抵消这一影响，并将推动2025年集团净利率的上升，股价支反映。
报告表示，房地产市场情绪改善带动股价反弹，敏华股价年初至今已上涨30%。汇丰认爲，考虑到房地产市场政策的放宽以及海外销售的快速成长，该公司的估值具有吸引力。上调集团2025-2026年收入净利润预测2.5%/3.8%，同期降其年收入预测分别为1.1%/1.4%。（CW）
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