<汇港通讯> 汇丰环球研究发表报告,预测敏华控股(01999)2024-2027年净利润复合年增长率为12%,按2025年目标市盈率12.8倍作估值。根据2025年每股盈利预测0.68港元,上调集团目标价22.5%,由7.1港元升至8.7港元。新目标价意味著较目前约有26%的上涨空间。因此,汇丰维持对敏华控股的「买入」评级。
报告指,由於激烈的竞争和房地产完工量下降的担忧,敏华管理阶层对其国内销售前景仍持谨慎态度。因此,汇丰将2025年和2026年敏华控股国内销售年增率预测分别下调1.1个百分点和1.4个百分点。汇丰认爲,尽管产品组合的变化可能会影响未来的利润率,但其非经常性亏损和营运支出比率的下降应能完全抵消这一影响,并将推动2025年集团净利率的上升,股价支反映。
报告表示,房地产市场情绪改善带动股价反弹,敏华股价年初至今已上涨30%。汇丰认爲,考虑到房地产市场政策的放宽以及海外销售的快速成长,该公司的估值具有吸引力。上调集团2025-2026年收入净利润预测2.5%/3.8%,同期降其年收入预测分别为1.1%/1.4%。(CW)
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