花旗发表报告指出，大部分寿险及财险公司的上半年业绩优於预期。由於产品重新定价、银行佣金削减、长期产品获得关注，以及成本控制下，寿险公司的毛利率重回扩张轨道，新业务价值按年增长由11%至1.1倍不等。合约服务边际(CSM)余额亦按年升1%至3%。
该行补充，虽然全国性的自然灾害风险(NAT CAT)损失激增，但三大财险公司上半年的综合成本率(CoR)保持稳健水平，当中人保(01339.HK) -0.020 (-0.334%) 沽空 $4.02千万; 比率 14.969% 为96.2%，而中国平安(02318.HK) -0.550 (-1.091%) 沽空 $2.43亿; 比率 13.638% 约为97.8%。此外，由於股票投资回报较佳，以寿险为主的保险公司上半年盈利按年增长6%至37%。
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展望未来，该行预期寿险公司的毛利率持续扩张、销售具韧性，以及盈利更为稳定等。而龙头财险公司应继续受惠於「马太效应」，寿险公司则需以投资能力来实现差异化。该行看好财险(02328.HK) -0.280 (-1.809%) 沽空 $4.08千万; 比率 9.914% 、人保、太保(02601.HK) -0.200 (-0.739%) 沽空 $2.20千万; 比率 4.616% 及国寿(02628.HK) -0.120 (-0.633%) 沽空 $2.49亿; 比率 18.661% ，并普遍升内险股目标价(见另表)。(jl/k)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-06-30 16:25。)
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