内地近段时间以来,长期国债收益率持续下行,其中30年期国债收益率降至2.5%以下。人民银行有关部门负责人近日在接受媒体采访时表示,长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期,但同时也会受到供求关系等其他因素的扰动。当前中国经济长期向好的基本面没有改变,央行对经济增长前景是长期看好的。
该负责人认为,长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。中国实际经济增速未来较长时期仍将保持合理水平,近一年来回升向好的趋势在不断巩固。一些机构投资者也认为,未来通胀有望从低位温和回升,长期国债收益率作为名义利率,本身会随着通胀水平回升而提高。这两方面对长期债券收益率都会形成支撑。要看到,中国债券市场发展已经取得长足进步,总量居全球第二,但市场深度与价格形成机制还有持续提升和完善的过程,市场运行更为复杂,长期国债收益率与长期经济增长预期会出现阶段性背离情形。
一些市场人士认为,当前长期国债收益率持续下滑的底层逻辑是市场上「安全资产」的缺失,随着未来超长期限特别国债的发行,」资产荒」的情况会有缓解,长期国债收益率也将出现回升。该负责人还表示,央行在二级市场开展国债买卖,可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备。中国国债市场规模已居全球第三,流动性明显提高,这为央行在二级市场开展国债现券买卖操作提供了可能。(wl/cy)
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