<汇港通讯> 早前召开的三中全会强调深化医药卫生体制改革,富达国际基金经理 Hyomi Jie 表示,中国健康护理行业涵盖领域广泛,从传统中医药至生物科技均涉其中。随著中国人口老化,这行业在经济增长所担当的角色变得愈来愈重要。世界银行发表的研究报告指,中国每年的医疗保健开支有望由2014年仅5000亿美元,提升至2035年逾2万亿美元的水平。随著市场规模日益壮大,中国健康护理相关企业有望直接受惠。
虽然短期政策风险犹在,惟近年中国医疗设备公司和生物科技企业优秀的表现,展示长线投资这行业的增长潜力。尽管目前健康护理行业占 MSCI 中国指数仅4%,鉴於需求上升趋势显著,该行在整个周期中持续高配此行业。
然而,富达称,国内法规及国外贸易壁垒使投资者难以完全掌握未来收入,以致预测行业的供应变得更困难。中国政府作为市场内最大的药品买家,持续压低药品价格,务求令药价达到所有市民也可负担的水平。在医院展开的医药反贪腐运动,也为行业情绪带来冲击。尽管如此,行业仍不乏亮点,包括具关键医疗领域的医院,在整个政策周期中持续展现韧性。另外,癌症等重症患者对治疗的需求,以及二线以下城市民众对整体医疗保健产品及服务的需求,也存在巨大需求缺口,为私营医院带来发展特殊范畴的机遇。
与年龄相关的慢性病和疾病罹患个案持续增加,带动各类医疗设备需求,如成像检测器械、呼吸机和内视镜等。2012-2022年间,中国政府及家庭的医疗总开支增幅超过两倍,达8.5万亿元人民币(约1.2万亿美元)。尽管宏观经济仍面对挑战,但医疗开支增加,加上生活态度转向追求健康,将续支持中国医疗设备制造企业高速发展。
在健康护理行业发掘潜在赢家,著眼点不仅在先进科技。中国医疗器材制造公司将受惠於政府的千亿人民币计划,计划目标於2027年前提升医疗体系对重症的诊疗能力,并推进紧密型县域医疗卫生共同体建设。先进科技及国策支持,将有助中国医疗器材制造商提升价格竞争力,以面对欧美同行的竞争。尽管传统中医药与创新关系不大,但占中国医疗保健市场15%,并长期得到消费者和政府的支持。
富达分析师观察到,尽管近期中国及世界各地经济正面对挑战,惟中国医疗保健需求的长期结构性增长趋势持续,未来数年健康护理行业不乏投资亮点。 (BC)
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