惠誉评级表示，中国地方政府在2025年的预算中预计收入将略有提升，收入及支出增长的差距将通过增加中央政府支持和债券发行来弥补。
地方政府2025年预算中的一般公共预算收入和政府性基金预算收入增长率分别为3%和0.1%，高於2024年1.7%和负13.5%的实际增长率。2025年地方政府的政府性基金预算支出增长率设定为17.9%，主要受4.4万亿元新增专项债券额度和1.27万亿元中央转移支付的支持，後者相比2024年的预算增加了106%。然而，若收入方面的表现持续低迷，地方政府增加其政府性基金预算支出(资本支出)的能力或将存疑。
部分省份制定的预算中预期其2025年一般公共预算收入将扭转此前下滑的趋势，包括广东、河南、陕西、海南和青海，这些省份2024年一般公共预算收入下滑了1.1%至2.8%。惠誉预计，地方政府将继续缩减其一般公共预算支出；仅有五个省份的一般公共预算支出预算增长率高於全国3.7%的目标。大部分地区均对於其政府性基金预算收入制定了高於全国目标(0.1%)的预算增长率，但GDP排名前五的省份中，只有广东省预期其政府性基金预算收入会实现回升。
由於地方政府致力於推动投资增长和化解隐性债务，惠誉预期其债务负担将持续攀升。惠誉预计，2025年地方政府债务增长率将为15.1%，其中包括新增一般债券额度8,000亿元、新增专项债券额度4.4万亿元，以及用於债务置换的一次性专项债券限额2万亿元。截至2024年年底，地方政府债务总余额增长16.7%，增长主要来自江苏、广东和山东等地，同时利息支出增长10.2%。(ad/da)
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