花旗发表研报指,中国去年底信贷脉冲表现负面,主要受到房贷提前还款、市场利率定价自律机制推出後需清理存款,以及当局专注化债的影响。展望2025年,该行相信信贷冲动将转向略为正面,信贷需求或在政策发力下温和复苏,认为未来两个星期将是重点观察期,关注人民银行会否在农历新年前下调存款准备金率,以满足季节性流动性需求。目前该行预测今年全年人行将降息50个基点,存款准备金率料降低100个基点。
花旗相信,信贷需求真正复苏之际,将促使信贷冲动进一步反弹,预测2025年政府债券发行量将达到14.5万亿元人民币,当中有部分会被化债所抵销,同时认为房地产市场作为信贷需求的旧增长引擎,未来仍需要回稳。(gc/u)
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