11月28日|东方证券研报指出,公牛集团2025年前三季度实现归母净利润29.79亿元,同比-8.72%,Q3归母净利润9.19亿元,同比-10.29%。公司主业短期承压,新业务加速孵化打开长期空间。我们持续看好公司凭借深厚的渠道与品牌壁垒,在新赛道、海外新市场复制成功的能力。考虑短期业绩承压,下调2025-2026盈利预测,并增加2027年盈利预测,参考可比公司,给予公司26年20xPE,目标价47元,维持“增持”评级。