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柏瑞投资料日本央行未来一至两季内再加息一次 估美联储未来12个月减息三次
柏瑞投资表示,日本的通胀格局已出现根本性转变。虽然早前的通胀主要由食品及能源价格推动,但随着相关压力消退,由工资及服务业带动的基本通胀料将企稳於1%左右的水平。从经济周期来看,目前已有明确迹象显示经济...
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柏瑞投资料日本央行未来一至两季内再加息一次 估美联储未来12个月减息三次
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柏瑞投资表示,日本的通胀格局已出现根本性转变。虽然早前的通胀主要由食品及能源价格推动,但随着相关压力消退,由工资及服务业带动的基本通胀料将企稳於1%左右的水平。

从经济周期来看,目前已有明确迹象显示经济增长与通胀双双见顶回落。通胀率早前升穿4%见顶後,现已回落至央行目标水平,且上升动能正持续减弱。虽然预期日本央行将继续加息,但考虑到经济基本面转弱,加息步伐料将缓慢渐进,幅度亦会低於目前市场预期。

日本央行一直强调货币政策正常化,而非转向更鹰派的立场。虽然当局有意推动正常化,但受高市政府的补贴措施等因素影响,近月通胀升势已见缓和。即使相关政策效应仅属短暂性质,整体通胀压力确实已明显降温。

柏瑞投资预期日本央行将於未来一至两季内再加息一次。其後的政策将更偏向理论层面,当局的目标是将政策利率推向1%区间低位的中性水平。整个加息过程料将循序渐进,新政府亦倾向采取审慎稳健的步伐,而非急於收紧政策。

整体而言,日本在通胀问题上受到多重夹击,一方面出现通胀滞後令市场始料不及,另一方面则面临政治不确定性。在种种因素叠加下,日圆一度大幅贬值。然而,柏瑞投资认为相关压力现正逐步消散,预期日圆将由现水平迎来显着回升。

另外,柏瑞投资已调整对联储局的政策展望,将未来12个月的减息预期由一次增至三次,并相应将美国10年期国债孳息率预测由4.25%下调至4%。此外,已剔除此前对欧洲央行将再减息一次的预测,目前市场对此观点亦渐有共识。综合上述调整,柏瑞投资认为美元前景转弱,未来一年料将转趋下行。(sl/da)~

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