美股
基金
外汇丶加密货币
沪丶深港通
港股
 
 
新闻分享
如欲分享新闻,请填写收件人及阁下之电邮,再按「送出」。*必需填写
收件者电邮*
请用分号「;」分隔不同电邮地址,例子:a@a.com; b@b.com
阁下之电邮*
分享内容
施罗德投资:「软着陆」机率上升 为短期英国国债与欧元区债券长仓带来良机
施罗德投资环球无约束固定收益主管Julien Houdain撰文,指主要经济体掀起新一轮加息预期,推高了债券收益率,惟该行认为此轮走势已反应过度。随着经济「软着陆」的可能性增加,这种市场错位正带来具吸...
重设
送出
视窗将於5秒内关闭
施罗德投资:「软着陆」机率上升 为短期英国国债与欧元区债券长仓带来良机
   回上页  
分享  
  
  
  
  
  
列印     
文字大小   T     T
施罗德投资环球无约束固定收益主管Julien Houdain撰文,指主要经济体掀起新一轮加息预期,推高了债券收益率,惟该行认为此轮走势已反应过度。随着经济「软着陆」的可能性增加,这种市场错位正带来具吸引力的入场时机。

尽管美国依然是环球金融市场的主要影响因素,但过去一个月推动债息攀升的主力却来自美国以外。亚洲、欧洲及美元区经济体已由原先预期减息,转为消化未来12个月的加息预期。该行认为,在部分地区,市场的反应为时过早且幅度过大。

近期的债息升势,正为该行过去一直持审慎态度的经济体(如欧元区)提供了建立长仓的良机,同时在日本和加拿大也带来了更具策略性的债市投资机会。

虽然该行不认为欧洲央行会再度减息,但基於通胀前景温和,该行同样不预期该行会加息(与市场定价所反映的不同)。

基於通胀放缓迹象、劳动市场状况放松,以及11月份英国预算案预示2026年将出现轻微财政紧缩,英国较短年期(五年或以下)的国债仍然是该行看好的长仓选择。

该行相信在「大而美法案」(One Big Beautiful Bill)增加对消费者的财政支持下,美国经济增长至2026年将保持良好。另一方面,当地劳动市场仍显脆弱,而这正是联储局双重政策目标的其中一环。

因此,就纯粹的方向性押注而言,该行认为更佳债券投资机遇在其他地区出现。反之,该行持续预期美国利率市场的曲线将趋向陡峭。10年期与30年期债券跑输两年期及五年期债券,正正反映了美国经济疲弱的财政状况(庞大预算赤字及持续上升的债务与GDP比率),以及联储局可能因美国劳动市场短暂疲软而过度放松货币政策、造成经济过热的潜在风险。

在执笔之时,特朗普总统尚未确认新任联储局主席人选,但任何对联储局独立性的威胁,都将支持这项曲线趋陡的交易策略。

在平静的一个月中,美国投资市场一个值得注意的发展是12月的联邦公开市场委员会(FOMC)议息会议。会上他们一如预期减息,同时亦宣布将透过资产购买再次扩大资产负债表规模,即所谓的「储备管理购买」(Reserve management purchases)。

此计划并非颠覆性的举措,亦非传统意义上的「量化宽松」:联储局主要买入最多三年期的国债券,其目的在於技术性操作,而非由货币政策驱动。

尽管如此,此举对短期美国国债以至全球整体资金流动性前景均属利好。

企业信贷方面,由於息差估值极窄(息差反映投资者为承受额外信贷风险所获得的溢价),该行维持审慎看法,但考虑到具支持性的宏观环境,该行对各类信贷资产的评级进行了轻微上调。倘若息差扩阔,该行将会更为看好,并视之为增加债券风险承担的良机。

与此同时,机构按揭抵押证券(Agency Mortgage-Backed Securities)及有担保债券(covered bonds)仍然是该行在债券配置中的首选。(ad/da)~

阿思达克财经新闻
网址: www.aastocks.com
 
网站地图
阿思达克财经网 基金行情 基金新闻 基金评论 工具

基金类型:
【另类基金】【均衡基金】【股票基金】【债券基金】【定息基金】【货币市场基金】【新兴市场基金】【金砖四国基金】【大中华基金】【澳洲基金】【巴西基金】
【中国A股基金】【能源基金】【黄金及贵金属基金】【高息股基金】【中国基金】【东盟基金】

基金资讯提供:
【基金新闻】【基金投资】【基金价格】【基金表现】【基金分析】【基金资讯】【基金动态】【基金净值】【基金排名】【基金排行】【基金数据】【基金评级】
【香港基金网】【基金经理】【基金公司】【基金比较】【单位信托基金】【强积金】【MPF】【对冲基金】【保险基金】【退休基金基金】【盈富基金】【A50】【基金介绍】【股票基金】【基金网站】【中国基金】【香港基金】【香港基金】【股票基金】【债券基金】【进取基金】【保本基金】【封闭式基金】【基金净值】【基金投资】
【基金回报】【私募基金】【基金知识】【月供基金储蓄】【基金管理】【基金投资组合】【基金焦点】【基金买卖】【基金费用】【理财服务】【个人理财服务】【Fund】
【Mutual Fund】【Fund Trading】【Fund House】【Fund Manager】