XAU 伦敦黄金–黄金维持高位震荡，短期留意9天均线
上周圣诞假期期间，贵金属市场在相对稀薄的流动性中全线暴涨，黄金、白银、铂金齐创历史新高，其核心驱动在於市场坚定的降息预期、疲软的美元以及对关键政策信号的博弈。
尽管美国第三季经济成长数据强劲，但未能撼动市场对美联储的鸽派预期。当前市场押注2026年将有两次降息，这比联储自身预测的「明年仅再降息一次」更为激进，持续压低实际利率，构成了贵金属上涨的根本基石。与此同时，美元指数年内累计下跌超过9%，在圣诞前後於低位企稳，其长期疲态显着降低了以美元计价的黄金等资产的购买成本，成为了价格突破的直接催化剂。
展望本周，市场焦点将转向美联储即将公布的12月会议纪要。监於该次会议内部对利率路径已出现明显分歧，纪要若揭示更多关於降息时机或对经济放缓担忧的讨论，将为市场提供新的方向性指引，可能加剧短期波动。总体而言，贵金属的历史性行情，是强烈宽松预期与弱美元环境共同作用的结果，而流动性稀薄的假期则放大了这一波幅。
伦敦金价上周初段低见4336.9美元後，於周二成功突破关键聚集区4355美元，随後买盘涌入推动价格持续攀升，并於周内接连创下历史新高，周五更触及4549.70美元高位。全周最终收报4,532.2美元，累计升幅达4.48%。
技术面上，目前价格呈现一小型三角形态，阻力约位於4742美元，下方支持区间为4329至4342美元。若以8月低点至10月高点後回调至3886美元的波段进行斐波那契延伸计算，其0.5回调位位於4420美元，0.618位处於4545美元，0.786位见於4724美元，等幅扩展目标则分别看至4952美元的1.618美元。
此外，若观察自4月中旬以来的价格走势，可见一上升三角形态，其上沿阻力位於4721美元，下沿支持则在4321美元。该区域附近亦见25天均线为4,288美元。通过通道分析，大、中、小三个平衡通道顶部分别位於4742、4688及4649/4629美元；小型通道顶底则分别处於4649及4338美元，若进一步收敛，范围可缩至4614及4365美元。短期关键支持参考4465及4392美元。保力加通道中轴及上下方目前分别於4470、4539及4441美元构成近期波动区间。
本周预估主要波幅区间为4,465至4,564美元，若向上突破，後续目标可依序来看4,638、4688及4,740美元；若回落调整，下方支持可参考4425、4388及4,350美元水准。
整体走势而言，目前9天移动平均线4,422美元可视为短期多空分界线。若收市价连续三个交易日失守此水平，金价可能出现较大幅度调整，下试4288、4252甚至4175美元。期金市场本周预计波幅区间为4,424至4,703美元，支援位参考在4,320美元。在明确突破或跌破上述关键技术位之前，市场维持高位震荡的机率较高，投资者宜注意仓位管理，严设止损。
伦敦黄金12月29日至1月2日预测波幅：
阻力4564 – 4638 – 4669 – 4699 – 4752
支持4488 – 4456 – 4425 – 4388 – 4350
伦敦黄金12月29日
预测早期波幅：4522 – 4545
阻力4569 – 4582 – 4595 – 4634
支持4509 – 4495 – 4471 – 4448
SPDR Gold Trust黄金持有量：
12月15日–1,051.69吨
12月16日–1,051.69吨
12月17日–1,052.54吨
12月18日–1,052.54吨
12月19日–1,052.54吨
12月22日–1,064.56吨
12月23日–1,064.56吨
12月24日–1,068.27吨
12月26日–1,071.13吨
12月24日上午定盘价：4480.8
12月23日下午定盘价：4449.4
XAG伦敦白银–警剔回调风险，审慎作好仓位管理
伦敦白银上周呈现极度强劲的单边上涨行情，周初开於67.26美元後持续攀升，周五最高触及79.29美元，最终收报79.14美元，全周累计涨幅高达17.89%，单日涨幅亦曾超过10%。金银比Gold/Silver Ratio低见57.12水准，形成上周白银明显急速上升。
本轮急涨使白银价格处於显着超买状态，但技术性抛售压力与市场极度狂热的情绪，共同构成了迫在眉睫的回调风险。一方面，由於白银年内涨幅庞大，周六信笔攻略习广思提及彭博商品指数（BCOM）与标普高盛商品指数（S&P GSCI）中的实际权重已大幅超出预设目标。根据年度再平衡机制，追踪这些指数的被动型基金将被迫在年底前後卖出部分白银期货合约以恢复权重上限，这将形成集中的技术性卖压。另一方面，市场讨论中频繁出现目标价超过100美元甚至135美元等远超当前价位的乐观预期，散户情绪已呈现过热迹象，这通常是短期行情即将出现物极必反的警示信号。
综合判断，此轮强势上攻预计将在一至五周内触及阶段性顶部。上方关键阻力参考79.66/80整数关口，以及84与85.25美元。下方支撑则需关注75.40及70.40美元。短线多空分水岭位於78至75.85美元区域，若日线级别收盘价明确跌破此区域，则表示调整加深，後市可能进一步下探73.52、71.22、69.88乃至68.13美元。
本周预估波幅介於78.40至79.40美元之间，初步阻力位於80.65美元，进一步阻力可看82.90及83.45美元；下方支撑依序参考77.35、76.20及75.40美元。就短期见顶模式而言，可能的路径有两种：一是在高位进行震荡横盘，消耗上行动能後转跌；二是以一根幅度显着的大阴烛快速回落，随後进入横向整理，构筑右肩或次级顶部形态後，再展开更深度的调整。
伦敦白银12月29日至1月2日预测波动：
阻力79.55 – 80.65 – 82.90 – 83.45 – 84.00
支持78.40 – 77.35 – 76.20 – 75.40 – 74.65
伦敦白银12月29日
预测早期波幅：78.75 – 79.40
阻力80.08 – 81.45 – 82.80
支持77.40 – 76.40 – 75.45
iShares Silver Trust白银持有量：
12月15日–16,060.60吨
12月16日–16,018.29吨
12月17日–16,018.29吨
12月18日–16,018.29吨
12月19日–16,066.24吨
12月22日–16,599.25吨
12月23日–16,503.37吨
12月24日–16,446.97吨
12月26日–16,390.56吨
EUR 欧元–美元走势维持低迷，欧元於1.17区间蓄力待发
欧元兑美元维持窄幅争持，但今年迄今累计上涨近14%，本月欧洲央行上周维持利率不变，并上调部分增长和通胀预测，此举很可能为近期进一步降息关上大门。而美元兑主要货币在圣诞前後表现平稳，但年内累计已下跌超过9%。本周即将踏入新的一年，投资者高度关注美联储何时可能进一步降息。美联储致力於在控制通胀和实现充分就业的两个目标之间取得平衡，在2025年的最後三次会议上，已累计降息75个基点，目前利率水准为3.50%-3.75%。周三晚间美联储将公布12月9日至10日会议记录，是次会议内部再次出现分歧，决策者对未来一年的利率走势也给出了截然不同的预测。此外，投资者们也等待美国总统川普提名美联储主席人选，以接替任期将於5月结束的鲍威尔。
技术走势而言，近日欧元兑美元波动收窄在1.17区间，短线若仍可持於此区上方，估计在接近两个月的筑底进程後，欧元可望重新启动上升走势。而自11月底至今，汇价亦见保持於上升趋向线之上。阻力预料1.1800及1.1860，下一级指向9月17日高点1.1918以至1.20关口。下方支撑先参考趋向线位置1.1730及1.1610，之後看至1.1550及11月5日低位1.1468。
预估波幅：
阻力1.1800 - 1.1860 – 1.1918 - 1.2000*
支持1.1730 - 1.1610 – 1.1550 – 1.1468
关注焦点：
周五
欧元区12月HCOB制造业PMI
JPY 日圆–警愓干预风险，日圆稍呈回软
日圆周五回软，投资者在警愓为支撑日圆而可能采取的干预措施，尽管日本央行上周上调了利率，但由於对该国扩张性财政政策的担忧，日圆仍处於弱势，美元兑日圆回见至156.50水平附近，上周三低位见於155.54。日本政府周五提出了下一财年创纪录的支出建议，同时抑制债务发行，这突显了首相高市早苗在通胀仍高於央行目标的情况下提振经济所面临的挑战。此外，周五的数据还显示，12月份日本首都的核心消费者通胀率因食品成本压力减缓而放缓，但仍高於央行2%的目标，这为进一步升息提供了更多理由。日本央行总裁植田和男上周四表示，日本的基本通胀率正逐步加快并稳定接近央行2%的目标，重申央行准备继续升息。不过，日圆已脱离近期低位，因日本官员对潜在的干预措施发出警告。日本财务大臣片山皋月上周二表示，日本在应对日圆过度波动方面拥有「自由手段」。她发出了迄今最强烈的警告，表明东京已准备好在必要时干预外汇市场，以遏制日圆的急剧贬值。
美元兑日圆上周二在154.30附近获见支撑，同时亦持於50天平均线之上，或见美元兑日圆此浪回调将稍呈缓止。较近阻力先看157.10，阻力关键料为上月未能突破的158水准，而刚在上周一亦再为受制此关口；预计其後将会瞩目於160关口，延伸可看至160.60以至162水准。较近支持料为155.80及50天平均线154.90，下一级则关注153水准。
预估波幅：
阻力157.10 - 158.00* - 160.00** - 160.60 – 162.00
支持155.80 – 154.90 – 153.00
关注焦点：
周五
日本央行12月18-19日政策会议意见摘要(07：50)
GBP 英镑–英镑破位区间顶部，继续探高行情
英镑兑美元持稳於1.35水准附近，今年以来累计涨约8%。投资者预计英伦银行将在2026年上半年至少降息一次，并认为明年年底前再降息一次的可能性约为50%。在技术图表所见，英镑兑美元在上周初终於突破近期顶部，短期或可望脱离过去两周的整固行情。当前阻位预料为1.3530及1.36，之後关键指向9月17日高点1.3726以至1.38关口。支持位回看1.3460及1.3360，下一级参考25天平均线1.3310以至1.32水准。
预估波幅：
阻力1.3530 - 1.3600 – 1.3726 – 1.3800
支持1.3460 – 1.3360 – 1.3310 – 1.3200
关注焦点：
周五
英国12月Nationwide房价(15：00)
英国12月标普全球制造业PMI终值(17：30)
CHF 瑞郎–美元/瑞郎延续下试走向
美元兑瑞郎在近两个月三度在0.81关口前遇阻，以至过去两星期呈反复走低，周三跌至0.7858。目前可留意9月17日低点0.7827，倘若後市下破此区，料见开展新一轮跌势。先会关注0.77及0.76水准，下个关键在0.75关口。至於阻力位参考0.80及11月5日高点0.8124，较大阻力料为200天平均线0.8120及0.8250。
预估波幅：
阻力0.8000 - 0.8124 – 0.8120 – 0.8250
支持0.7820* – 0.7700 – 0.7600 – 0.7500*
AUD 澳币–澳币维持涨势，创出今年高点
澳元兑美元今年以来累计涨逾8%，受益於美元走弱以及市场预期澳洲央行可能在明年恢复升息。澳元兑美元於12月大致上落於0.66至0.67，但随着上周的走高，已初步突破区间顶部，预延较大阻力估计在0.6750及0.68关口，下一级预估在0. 6950及0.70关口；较近支持料为0.66及25天平均线0.6570，下一级看0.6460，关键预估在0.64关口，过去三个月澳元亦可力守此区上方。
预估波幅：
阻力0.6750 – 0.6800 – 0.6950 – 0.7000*
支持0.6600 - 0.6570 - 0.6460 - 0.6400*
本周要闻：
12月会议纪录：澳洲央行认为2026年有升息风险
NZD 纽元–纽元呈头肩底型
纽元兑美元走势，技术图表所见，纽元兑美元近日受制於0.58关口，需小心纽元若再而未能明确突破，或将酝酿回调压力。此外，10月至今，纽元走势形成肩底形态，颈线位置在0.5860附近，若可明确冲破，将视为重要的走强讯号。支持位估计为0.5710及0.5685，下一级关键指向0.5610及0.5570水准。而自今年5月以来，0.58及200天平均线是纽元的重要分界线，故将继续留意0.58以及目前200天平均线0.5860，其後关键预估为0.59及0.60关口。
预估波幅：
阻力0.5860 - 0.5900 - 0.6000*
支持0.5710 - 0.5685 - 0.5610 - 0.5570
CAD 加币–美元/加币维持弱势下探
上周二公布的会议记录显示，在加拿大央行12月10日作出利率决定之前，管委会一致认为很难预测其下一步行动是升息还是降息。由七名成员组成的利率决策委员会总结称，两个重要原因是不可预测的美国贸易政策和近期波动的经济数据。管委会同意将利率维持在2.25%，他们认为只要经济前景保持大体一致，这一水准就能使通胀率持续接近央行2%的目标。货币市场预测，加拿大央行的下一步行动将是升息25个基点，最有可能在2026年10月。
美元兑加币走势，技术图表所见，RSI及随机指数均呈回跌，10天平均线下破25天平均线形成利淡交叉，汇价於月初下破上升通道，预料美元兑加币仍有下试压力，当前支撑先看1.37水平，关键看至1.3550水准附近，在今年六月至七月，汇价三度於此水准附近获见支撑，之後辗转升到上月达至1.41水准；预料失守此支持料将见延伸另一浪下滑，之後看至1.35及1.3440。阻力位预料在1.38及1.39，下一级料为1.40及1.4140水准。
预估波幅：
阻力1.3800 - 1.3900 - 1.4000 – 1.4140
支持1.3700 – 1.3550* – 1.3500 – 1.3440
CL 纽约期油–油价再於50MA遇阻
油价周五走跌，市场评估全球供应过剩的隐忧，同时关注潜在乌克兰和平协议，泽连斯基与川普周日举行会谈。美国原油期货下跌1.61美元或2.76%，结算价报56.74美元。
技术走势而言，先前油价曾多番受制於50天平均线之下，而上周五高位58.88美元，未能上闯位於58.90的50天平均线之上，随後则告回跌，故此区仍将是重要阻力参考，若然後市终可出现破位，或会扭转近月以来的下破故该区仍将是重要阻力参考，若然後市终可出现破位，或会扭转近月以来的下破故该趋势。较大阻力估计为60美元关口，延伸参考100天平均线60.90及62.60美元。至於短线较近支撑将参考56.60及55美元，再而将关注54.50及53美元。
预估波幅：
阻力58.90* – 60.00 – 60.90 – 62.60
支持56.60 - 55.00 – 54.50 – 53.00 |