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嘉利国际跻身Nvidia核心供应链 Vera Rubin红利引爆业绩增长期
随着2026年英伟达(NVIDIA)GTC大会揭开序幕,全球AI产业进入了由「Vera Rubin」架构引领的新纪元。在这一场史诗级的算力军备竞赛中,嘉利国际(1050)凭藉其在伺服器结构工程解决方案...
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嘉利国际跻身Nvidia核心供应链 Vera Rubin红利引爆业绩增长期
分析员 : 李慧芬 (研究部董事, 华赢东方 (亚洲) 控股有限公司)
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嘉利国际  -0.080 (3.587%) 
随着2026年英伟达(NVIDIA)GTC大会揭开序幕,全球AI产业进入了由「Vera Rubin」架构引领的新纪元。在这一场史诗级的算力军备竞赛中,嘉利国际(1050)凭藉其在伺服器结构工程解决方案的深厚积累,正式完成从传统制造向AI核心供应链龙头 的华丽转型。

GTC讯号:Nvidia核心朋友圈的身分认证

在圣何塞GTC 2026会场,嘉利国际的名字频繁出现在NVIDIA MGX生态系统,以及华硕(ASUS)、和硕(Pegatron)、英业达(Inventec)、Supermicro及Wistron/Wiwynnn等巨头的展位上。这不仅是品牌的展示,更是技术实力的背书。

黄仁勳预告的「震惊全球」芯片与Vera Rubin平台 将於2026年下半年量产。根据嘉利国际1月的公告,公司已取得该客户「新一代人工智能架构」的样板订单,涵盖网络交换器机箱及AI运算机箱。随着新平台部署,嘉利已从「样板阶段」切入「量产红利期」,订单的可见度与确定性极高。

GPU与ASIC订单全线爆发

嘉利国际目前的增长逻辑已由单一的GPU伺服器扩展至ASIC(专用集成电路) 领域:

1.Nvidia 网络与DGX全方位渗透:Nvidia网络业务营收已突破百亿美元大关。嘉利透过供应Mellanox交换器机壳,直接受惠於AI芯片间通讯需求的激增。同时,作为DGX系统的「推荐供应商」,嘉利将顺理成章承接Dell、HPE等传统巨头在MGX架构下的外溢订单。

2.锁定云端巨头ASIC浪潮:市场预期2026年ASIC架构AI伺服器市占将升至27.8%。嘉利目前产量飙升,大机率已切入Google TPU供应链。相较於通用GPU,ASIC的高能效比使其在大规模推理市场更具优势,为嘉利贡献了第二条高增长曲线。

构建「中国+1」竞争护城河

面对云端服务商如Google(2026年预计资本开支达 1,800亿美元)的庞大需求,产能与交付能力是核心竞争力。嘉利国际采取的「中国 + 泰国」双基地模式,完美契合了全球科技巨头对供应链韧性的要求,其厂房配备超过1,000台六轴机械臂,实现了从冲压到组装的全自动化,确保在大规模量产时的良率与毛利表现。另外,泰国新生产基地预计2026年底投产,这将进一步吸引对「非中国产能」有刚性需求的北美客户,提升全球溢价能力。

在资本市场层面,嘉利国际近月完成配股,成功引入大型长线基金,反映出机构投资者对其AI转型的高度认可。执行董事何伟汗近期在场内增持,更彰显了管理层对业绩爆发的信心。

嘉利国际正处於「天时、地利、人和」的交汇点:天时在於 AI 算力基建的数兆美元长周期;地利在於泰国产能的战略布局;人和在於其与Nvidia及各大ODM厂商的深度绑定。作为一家拥有20年优良派息记录的「长青股」,叠加AI爆发带来的「成长股」属性,嘉利国际无疑是当前港股市场中,少数能真正兑现AI红利的优质标的。

受近期中东局势影响,环球股市波动加剧,港股转弱,嘉利国际股价亦出现回调。这种调整为关注基本面与长期价值的投资者创造了吸纳优惠股份的良好时机,以期财息兼收。


(本人并没持有以上股票)
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更新日期为: 2026年2月9日