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理士拓售後渠道市场撑增长
理士国际(00842.HK)作为全球领先的电力解决方案供应商,凭藉多元化业务和产品组合,在2025年上半年实现了业务规模的稳健增长。 集团上半年整体收益84.4亿元(人民币,下同),按年增长11...
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理士拓售後渠道市场撑增长
分析员 : 岑智勇 (梧桐研究院分析员)
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理士国际(00842.HK)作为全球领先的电力解决方案供应商,凭藉多元化业务和产品组合,在2025年上半年实现了业务规模的稳健增长。

集团上半年整体收益84.4亿元(人民币,下同),按年增长11.9%。尽管面临关税政策不确定性、全球财政挑战及通胀压力,利润虽略有波动,但主营业务电源解决方案表现稳健,收益增长8.1%至73.5亿元。其中,网能电池销售收入增长9.4%至34.3亿元,起动电池收入增长9.6%至31.2亿元,动力电池收入6.2亿元,三者收入分别占总销售约40.6%、36.9%和7.4%。这种多元化产品组合的稳健增长,强化了公司在网能、起动及低速动力等领域的OEM市场基础,其良好口碑、声誉及成本竞争优势,更为集团拓展售後渠道市场注入强劲动能。

全球能源结构转型与数字经济推进,正驱动电池及能源解决方案需求激增,渠道拓展成为提升企业竞争力和增长韧性的关键。理士国际业务涵盖储能、通信、数据中心、汽车等多领域,已在前端OEM市场建立领先地位,并积极转向售後渠道市场。售後市场潜力巨大,全球铅酸电池售後市场预计2024至2032年复合增长率(CAGR)达3.8%,至2032年规模将达3,459亿元,其规模约为前端市场的3倍,未来5年将成为集团主要增长点。更重要的是,售後渠道利润率高於前端OEM,覆盖更多客户,付款周期短,流动性强,有助集团优化现金流并提升盈利能力。

理士国际视售後渠道拓展为构建第二增长曲线的战略机遇,而非单纯市场延伸。这体现了「全生命周期服务」理念,从终端用户替换需求出发,透过布局密集服务网点、优化供应链响应速度及完善产品适配方案,让电池产品在售後场景持续创造价值。这种生态链构建不仅强化市场竞争力,还提升用户忠诚度,为公司带来持续盈利增长。

展望未来,理士国际计划逐步实现前端OEM市场与售後渠道市场业务规模为1:3的业务结构,以进一步扩大市场规模,提升市场灵活性和抗风险能力。集团将以渠道下沉为基础、服务升级为核心,将售後市场规模优势转化为可持续增长动能,让每块电池从出厂到替换的全链条成为连接用户与品牌的纽带。整体而言,理士国际的渠道市场策略正抓住行业转型红利,预期将推动股价稳健上行,建议投资者关注其长期增长潜力。该股近日回试前密集区约1.7元区,该位置也是今年以来的关键支持,可於该水平候入,反弹目标看2元以上。


笔者为香港证监会持牌人士,没持有上述股份,并为个人意见,不构成投资建议。 
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更新日期为: 2023年1月6日