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金价进入长期牛市 长线目标看5000美元
金价自2024年3月升穿三顶高位2080美元後,反覆上升已超过一年,执笔时最高触及2880美元,不足一年升超38%。若以近两年走势计算,累计涨幅约56%。 黄金市场的强劲上涨反映了全球经济和金融环境...
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金价进入长期牛市 长线目标看5000美元
分析员 : 李慧芬 (研究部董事, 华赢东方 (亚洲) 控股有限公司)
金价自2024年3月升穿三顶高位2080美元後,反覆上升已超过一年,执笔时最高触及2880美元,不足一年升超38%。若以近两年走势计算,累计涨幅约56%。
黄金市场的强劲上涨反映了全球经济和金融环境的不确定性。在目前的全球经济背景下,市场选择将资金投入黄金,以此来对抗可能的经济波动和通货膨胀。在全球范围内,尤其是在面对关税波动和贸易不确定性增加的情况下,黄金作为避险资产的吸引力显着提升。

近期金价上涨某程度受惠关税政策产生不确定性下,推动资金流向黄金避险。从市场反应来看,短期内,黄金可能会继续吸引资金流入。

当前的强劲趋势,3000美元已经成为市场预测的目标区域。无论是从短期技术走势,还是从长期的市场情绪来看,3000美元的目标似乎触手可及。
参考历史表现,这或许反映金价已进入「长期牛市」(secular bull markets)周期,意味金价後市还有不少上涨空间。
过去一星期,美国关税政策反覆,股市波幅剧烈。尽管美国暂缓对加拿大和墨西哥徵收关税,但问题仅是延後,威胁并未消除。此外,中美关税战已一触即发,中国政府祭出反制措施,对部分美国商品加徵10%至15%关税,而自称「关税人」的特朗普亦极有可能进一步扩大战线,把徵收关税对象扩至欧盟等地区,「关税风险溢价」恐将在金融市场持续发酵。
环球多国央行近年异常积极买进黄金,尤其2022年俄罗斯央行资产被冻结以来,央行和其他机构在伦敦场外交易市场购买黄金需求便激增了5倍;2022年和2023年央行净买入黄金数量均超过1000吨,最新截至2024年首三季数字亦接近700吨,令2024年第三季黄金在全球国际储备的占比跃升至21%,创1990年以来最高水平,短短10年间翻了一番,且上升速度有进一步加快迹象。反之,外滙储备占比辗转下滑至78.4%;当中美元占比便缩减至57.4%,是30年以来新低。
央行深知外滙储备将难保值,特别是美元,遂增持黄金储备比重。
由於央行储备成份出现结构性转变,考虑到目前黄金占比仍属低企,预料此转变将维持以年计,倘若黄金占储备比重提高到约三成;按此推算,金价保守估计,有机会挑战5000美元大关。


(本人持有以上股票) 
 
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更新日期为: 2023年1月6日