相隔七年恒指跑赢道指　2025年开局选股参考评论

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相隔七年恒指跑赢道指　2025年开局选股参考

2025年首度在本专栏分享，祝大家在新一年万事胜意、家庭幸福、身体健康！每一年年结都非常繁忙，要为2015年4月初以来分析的股份作更新统计，截至2024年12月底历时近十年，合共分析2,334...

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相隔七年恒指跑赢道指　2025年开局选股参考

分析员 : 聂振邦 (独立评股人)

相关股票：

腾讯控股 -1.800 (0.433%)

建设银行 -0.010 (0.166%)

中国宏桥 +0.100 (0.879%)

携程集团－S -3.500 (0.673%)

小米集团－W +2.250 (6.618%)

恒隆地产 -0.140 (2.284%)

百威亚太 -0.010 (0.138%)

周大福 +0.100 (1.536%)

药明生物 +0.180 (1.070%)

2025年首度在本专栏分享，祝大家在新一年万事胜意、家庭幸福、身体健康！

每一年年结都非常繁忙，要为2015年4月初以来分析的股份作更新统计，截至2024年12月底历时近十年，合共分析2,334只股份，工作量大家可想而知。之後若有空再撰文为2024年作较深入的绩效检视，现简单告知大家去年分析的246只股份，其中55只录得倍升，占比超过22%；较去年初目标选30只倍升股，超额近一倍；亦较历来最好表现的2020年录得60只，仅少5只，是近十年来第二佳。另有49只股份升幅不少於五成，带动整体246只股份录得平均账面回报率超过70%，感到欣喜！

去年美团腾讯双双跑出
回看大市表现，2024年12月31日恒指收报20,059点，收高於20,000点，全年累升17.67%，终止2020至2023年连续四年跌市；同时表现为2018年以来最佳。恒指全年升逾17.00%亦优於美股道指累升不足13.00%，这是继2017年之後，相隔七年再度跑赢道指，绝对得来不易。至於恒指成份股表现，有28只跑赢恒指，占全数83只股份逾1/3。五大权重股当中表现最好是美团─W (3690)，累升逾85.00%；其次是腾讯控股 (0700) 累升逾42.00%，若计及年内每股股息3.40港元，回报率提升至逾43.00%。

小米倍升成最佳蓝筹股
另可留意建设银行 (0939) 累升近40.00%，不及腾讯升幅；但建行若计及年内收到两次股息，合共折合约0.86港元，回报率提升至近58.00%，实则投资收益明显高於腾讯的。另外，除了美团，中国宏桥 (1378) 也累升逾八成，携程集团─S (9961) 更升近九成，以及小米集团─W (1810) 录得倍升，升逾1.21倍，成为去年表现最佳蓝筹股。不过去年亦不乏欠佳蓝筹股，有39只见跌，其中22只跌录不少於两成，更有4只累跌逾四成，就是恒隆地产 (0101)、百威亚太 (1876)、周大福 (1929) 和药明生物 (2269)。

中资金融股表现有惊喜
当中百威亚太累跌近49.00% (计入股息收益账面仍蚀逾47.00%)，成为去年表现最差蓝筹股。另想指出年内升逾三成有16只蓝筹股，有8只具备「中特估」概念，占比一半。其中6只是中资金融股，为内银股和内险股。市场预期美国新任总统特朗普执政在即，或令通胀推高，联储局於2025年将放慢减息步伐，美汇指数於2024年12月31日急升0.40%至108.478，创2022年11月10日以来最高收市，现时人民币 (离岸价) 已弱见7.33000水平，考虑到内地经济表现向好有助人民币汇价靠稳。

市场憧憬今年1月人民银行将「降准」及/或「减息」，短期资金继续流入内银股和内险股机会大。诚然现为「炒股不炒市」格局，自2024年12月24日起恒指均收高於20,000点，介乎20,041至20,098点，因较二万关口高出不足100点，严格来说只是险守20,000点而已。从12月23日计起，暂见连续五个交易日收高於20天移动平均线，12月底於19,936点，恒指收於20,059点高出百逾点，至少高出超过300点，後市走势方可较乐观。因此在恒指见明显方向前，内银股和内险股倾向较高股息率，对重视防守性的投资者而言是较合宜选择。待恒指企稳在20,500点之上收市，才适合较进取的选股部署。

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。

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更新日期为: 2023年1月6日

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