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季绩期或令港股冲喜　腾讯更新目标价及合理值参考

昨日 (11月13日) 早上到大台做「技术寻宝」节目，主持问到对恒指走势看法，从10月15日至11月12日不难看出波幅区间为19,800至21,000点，昨日低见19,608点，较19,800点低近2...

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季绩期或令港股冲喜　腾讯更新目标价及合理值参考

分析员 : 聂振邦 (独立评股人)

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网易－S 0.000 (0.000%)

阿里巴巴－W 0.000 (0.000%)

昨日 (11月13日) 早上到大台做「技术寻宝」节目，主持问到对恒指走势看法，从10月15日至11月12日不难看出波幅区间为19,800至21,000点，昨日低见19,608点，较19,800点低近200点，明显跌出横行区，尤幸下午开市约半小时後恒指渐见高走，近乎全日高位19,840点收市，报19,823点，微跌23点，继续收在横行区内。不过能否守住19,800点变数仍大，必须关注美元兑人民币走向，周二离岸价弱见7.25550，为8月2日以来最弱，虽然美国联储局已於9月和11月合共减息3/4厘，美元依然偏强，市场认为下任总统特朗普有能力推动美国经济增长所致。

短期关注三大消息面
不过中港股市现时并非只有利淡消息，大型中资科技股陆续公布业绩，本周有腾讯控股 (0700)、网易－S (9999) 和阿里巴巴－W (9988)；又有周五 (11月15日) 内地公布10月「三头马车」数据，市场预期三项都高於9月值，若实数吻合，解读应是内地在9月下旬以来连番推出稳经济增长政策见成效，相信会继续憧憬今年余下时间再推政策。12月有中央经济工作会议，虽为每年常规会议，不过上述的9月下旬因素，已令10月会议市场关注，所以12月会议预期也被市场重视，令本月恒指重上20,500点 (20天移动平均线) 以上，存在利好条件。

腾讯季绩见远胜预期
另外，昨日收市後腾讯公布2024年第三季业绩，有财经网站於11月8日报导综合12间券商预测，非国际财务报告准则净利润料介乎513.41亿至570.00亿元 (人民币，同下)，中位数548.60亿元人民币，按年增长超过22.00%。另综合7间券商预测，净利润料介乎425.00亿至456.68亿元，中位数454.30亿元，按年增长超过25.50%。而两项实数分别约598.13亿和532.30亿元，按年增长33.15%和47.12%，均见远胜市场预期。若以今年第二季比较，则按季增长4.36%和11.76%，由今年第一季起，连续三季录得增长。

近廿大行予正面评级
至於腾讯股价表现，昨日在恒指微跌23点的情况，录得无起跌，收报403.80元，不过是9月25日以来最低。观乎期内均收高於400.00元，短期关注此水平能否见支持，而从10月15日以来，高位见於11月8日的436.00元，认为就算能守住400.00元，本月要上破440.00元机会偏低。另於上述报导当日，也见19间中外大行对腾讯的投资评级和目标价参考，全部予以正面评级，多达14间是「买入」，其中高盛更将腾讯列入「确信买入」名单。其余5间大行为跑赢大市、跑赢行业或增持。

至於目标价参考，中资和外资大行看得最保守的是中金和里昂，分别是468和480元，而目标价低於500元的共有4间大行，其中3间是中资大行。中资和外资大行看得最乐观的是申万宏源和瑞银，为559和580元，而目标价高於550元的共有6间，其中5间是中资大行。初步反映较多外资大行对腾讯股价前景有信心。笔者则以市场公认较保守的市账率作分析，截至2019至2023年12月底，以及截至2024年9月底的每年市账率之平均值为4.82倍，相对截至2024年9月底的每股资产净值折合为108.9405港元，计出每股合理值为525.00元，较昨收403.80元，潜在升幅超过30.00%，中长线投资价值不俗。

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日

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