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回顾历来四个龙年表现 追踪高升值潜力板块
龙年首个交易日 (2月14日) 港股红盘高收,恒指收报15,879点,上升132点,升幅0.84%。恒指自1969年11月24日推出至今,今次是第五个龙年,之前四次同见红盘高收,分别是1976年2月4...
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回顾历来四个龙年表现 追踪高升值潜力板块
分析员 : 聂振邦 (独立评股人)
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腾讯控股  +3.600 (1.197%) 
美团-W  +0.200 (0.205%) 
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龙年首个交易日 (2月14日) 港股红盘高收,恒指收报15,879点,上升132点,升幅0.84%。恒指自1969年11月24日推出至今,今次是第五个龙年,之前四次同见红盘高收,分别是1976年2月4日升2.59%、1988年2月22日升0.82%、2000年2月8日升1.63%,以及2012年1月26日升1.63%。根据恒指服务公司曾发表报告指出,历史数据显示,龙年在过往生肖周期中皆录得正回报。如此统计结果,加上如今来到甲辰龙年,与过去四个龙年一样首个交易日红盘高收,升幅0.84%又高於1988年的0.82%,当然令不少投资者对甲辰龙年港股表现充满冀盼。

四个龙年恒指升幅参差
参考过去四个龙年表现,分别是1976年的4.78%、1988年的33.42%、2000年的0.48%和2012年的15.44%,平均升幅为13.53%。就着平均值是双位数字而言,看来龙年港股往绩不俗;但恒指服务公司资料,於12生肖当中排行只是第7名,反映表现只是中庸。另外,平均升幅见双位数字,是1988年的龙年大升33.42%使然,若撇除此数字,余下三个龙年的平均升幅只是6.90%而已。不过2024年和1988年的龙年首个交易日表现相若,又见当年升幅高达33.42%,不禁令人对今次龙年港股表现想入非非。

今年翻版大升机会偏低
然而,必须留意1987年曾出现股灾,恒指仅於10月跌幅超过43.00%,11月再跌,令两个月的跌幅扩大至接近46.00%。回看现在,就算以2023年高位22,700点 (见於1月27日) 计起,相对兔年最後交易日 (2024年2月9日) 收报15,746点,跌幅仍只是约30.00%,足见当年大升33.42%,要见今年「翻版」机会偏低。虽然如此,参考刚过去的兔年恒指累跌近27.00%,是历来表现最差的兔年,也是近十年表现最差的农历年,以及连续三个农历年录得跌市,证明龙年港股表现有望受惠於低基数效应,笔者认为全年升幅介乎10.00%至15.00%。

人民币有很大升值空间
除龙年往绩参考外,港股今年确实具备利好条件,人民币持续走弱是新冠疫情以外令中港股市表现同见欠佳的关键因素。美元兑人民币在岸价自2022年2月低见6.3046,至2023年9月高见7.3504,历时约一年半人民币贬值达14.23%。截至2024年2月9日收报7.1929,人民币回升还不到2.20%,配合今次美国将进入减息周期,预示人民币有很大升值空间。笔者预期2024下半年在岸价将回到「七算」,为2023年5月中水平,当时恒指则在19,500点水平,较昨日收报15,879点,相距超过22.80%,可见笔者预期龙年升幅介乎10.00%至15.00%已属保守分析。

至於值得关注板块,考虑到恒指五大权重股其三为中资科技股,由此推断当恒指走势回暖,大型科技股表现会受惠。以2024年2月14日收市位计算,腾讯控股 (0700)、美团─W (3690) 和阿里巴巴─SW (9988) 的市盈率 (TTM) 分别是12.91、38.60和13.07倍,而行业均值为13.40倍,初步反映腾讯和阿里现价均在较值博水平。另可留意京东集团─SW (9618) 也是蓝筹股之一,现时市盈率 (TTM) 为10.77倍,较腾讯和阿里还要低,较行业均值13.40倍的差距超过24.00%,即股价合理水平不少於110.00元,就算保守分析上望95.00至97.00元 (2024年1月中水平),较现水平的潜在升幅仍有约一成,认为是四只大型科技股之中较值得关注股份。


笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日